20131230-兴业证券-农业_周报-农业政策主题投资进入尾声_20页_1mb

农业投资分析总结

核心内容

本报告聚焦于2013年12月30日发布的农业行业投资分析，重点分析了农业政策、行业行情、个股表现及盈利预测等。随着政策主题投资逐步退潮，农业投资主线将向基本面投资转移。

主要观点

1. 政策主题投资进入尾声：三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等政策推动农业主题投资，但后续仅剩中央一号文件，政策炒作将逐步减弱。
2. 农业板块分化明显：上周沪深300指数上涨1.11%，但农业板块下跌0.02%。其中，动物保健和饲料板块表现较好，而土改概念股、种子板块表现较差。
3. 重点推荐动保行业：当前重点推荐动保行业，推荐顺序为天康生物、中牧股份、瑞普生物和金宇集团。新希望因业绩反转及四季度有业绩催化被重点推荐，而海大集团因处于销售淡季，短期无催化剂，当前做战略性推荐。
4. 生猪价格持续下跌：12月27日生猪价格为15.61元/kg，环比下跌0.83%。当前为春节备货期，但生猪供应充足，价格未现反转，预计明年上半年养殖仍面临较大压力。
5. 行业盈利预测：重点公司盈利预测显示，部分公司如登海种业、新希望等预计未来盈利将有所改善，估值处于历史高位。

关键信息

重点公司及估值

农产品价格与趋势

• 生猪价格：12月27日为15.61元/kg，环比下跌0.83%。
• 鸡肉价格：12元/kg，环比上涨9.09%。
• 玉米价格：国内玉米价格为2.36元/吨，CBOT玉米价格为427美元/吨，均有所下跌。
• 大豆价格：国内大豆价格为4600元/吨，CBOT大豆价格为1313美元/吨，价格略有回升。
• 豆油价格：反弹，但整体仍处于下跌趋势。
• 白糖价格：国内白糖价格为4910元/吨，巴西白糖价格为2.61美元/吨，价格大幅下跌。
• 棉花价格：国内棉花价格为19535元/吨，国际棉价略有反弹。
• 橡胶价格：国际橡胶价格持续下跌。
• 番茄酱价格：回升，但整体趋势仍不确定。
• 水产品价格：海参价格回升，金枪鱼、鲍鱼、扇贝价格回落。

行业与个股表现

• 行业行情：农业板块整体表现较差，其中动物保健和饲料板块表现较好，涨幅较大。
• 个股表现：
  • 动物保健：中牧股份涨幅10.29%，天康生物涨幅9.70%。
  • 饲料：新希望涨幅5.56%，大北农涨幅4.32%。
  • 种子：登海种业跌幅6.05%，隆平高科跌幅4.39%。
  • 水产养殖：壹桥苗业涨幅1.87%，獐子岛跌幅1.52%。
  • 禽畜养殖：圣农发展跌幅1.11%，雏鹰农牧涨幅1.18%。

盈利预测与估值

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖业造成冲击。
• 价格波动大：对农业企业盈利影响较大。
• 政策不确定性：政策变化可能影响行业前景。

结论

农业板块在政策主题投资退潮后，投资主线将转向基本面。重点推荐动保行业和业绩反转的新希望，同时关注饲料、水产养殖等板块的反弹机会。投资者应关注政策变化及行业基本面，谨慎应对价格波动和疫病风险。