20210320-华安证券-有色金属行业周报_碳中和推动能源结构优化_利好电解铝行业_13页_1mb

碳中和推动能源结构优化，利好电解铝行业

核心内容

本报告分析了2021年3月13日至19日期间有色金属行业的市场表现、板块走势及主要金属价格变化，同时指出碳中和政策对电解铝行业的利好影响。行业评级为增持，认为未来6个月有色金属行业投资收益率将领先沪深300指数5%以上。

主要观点

• 整体市场表现：本周有色金属板块跑赢大盘，跌幅为2.48%，优于同期沪深300指数（-2.71%）。
• 板块走势：非金属新材料板块涨幅最大，为3.05%；锂价格也出现上涨，涨幅为1.18%；稀土板块跌幅最大，为9.18%。
• 基本金属：
  • 铜价受美联储鸽派政策影响，高位震荡，LME铜上涨12.31%，SHFE铜库存上涨9.07%。
  • 铝价受碳中和政策推动，保持坚挺，LME铝库存同比上涨2.3%，SHFE铝库存上涨3.2%。
  • 锌、铅、镍、锡价格出现不同程度的下跌，其中镍跌幅最大，达16.19%。
• 新能源金属：
  • 镍价低位震荡，青山高冰镍量产缓解供给担忧。
  • 钴价因海外供给缓解出现调整，硫酸钴和氯化钴跌幅分别为4.21%和4.50%。
  • 锂价持续上涨，碳酸锂价格达85,000元/吨，涨幅为1.19%。
• 贵金属：
  • 黄金价格小幅上涨，COMEX黄金上涨0.79%，SHFE黄金上涨1.91%。
  • 白银价格下跌，COMEX白银下跌0.19%，SHFE白银下跌0.16%。
• 小金属与稀土：
  • 小金属价格整体上涨，部分品种如氧化镨、氧化钕、金属铽等涨幅显著。
  • 稀土价格波动较大，氧化镝、氧化铽等品种价格有所下跌。

关键信息

基本金属

新能源金属

贵金属

重要行业动态

• 碳中和政策利好：碳达峰和碳中和政策推动铝行业需求增长，铝价保持坚挺。
• 铜市场供需紧张：南美铜矿罢工影响供应，托克CEO认为铜市短缺将持续至2030年。
• 镍市场缓解：青山高冰镍量产缓解市场对镍供给紧张的担忧。
• 稀土市场波动：稀土板块跌幅较大，部分品种如氧化镝、氧化铽价格下跌。

建议关注的公司

• 基本金属：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份
• 新能源金属：华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团
• 贵金属：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 政策变动风险