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天然橡胶市场分析总结

核心内容

天然橡胶市场近期呈现供大于求的态势，价格面临下行压力。市场整体处于震荡调整阶段，短期内价格重心有下移风险，但空头打压意愿减弱，市场参与者普遍倾向于等待抄底机会，需警惕价格突然反弹的风险。

主要观点

• 供应端：全球天然橡胶供应在5-7月进入季节性增产周期，短期内供应增加预期明确。
• 需求端：下游轮胎行业开工率持续下滑，显示需求疲软，短期内难以明显改善。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存周环比和同比均出现下降，表明市场去库存趋势。
• 价格走势：胶价短期承压，但因空间收缩，空头打压意愿不强，市场观望情绪浓厚。

关键信息

利多因素

• 印尼疫情：新增新冠病例较多，引发市场对供应和物流的担忧。
• 中国库存下降：截至6月13日，中国天然橡胶社会库存周环比下降3.35%，同比下降21.01%，其中深色胶和浅色胶库存分别下降3.77%和2.67%。
• 乘用车市场：6月第二周乘用车市场零售日均达3.5万辆，同比小幅下降2%，但表现相对平稳。
• 原料供给预期：部分产区原料供给有望快速增加，如云南和海南，有助于提升胶水产量。

利空因素

• 全球增产周期：5-7月为全球天然橡胶季节性增产期，供应压力加大。
• 降雨减少：国内外核心产区降雨减少至正常水平，有利于原料提量，但原料价格仍承压。
• 泰国南部原料上量：浓乳需求缩减拖累胶水价格，预计胶水价格仍有下跌空间。
• 国内原料产出：尽管版纳开割率有所好转，但受雨季影响，原料产出尚未达到高产水平。
• 下游开工率下降：半钢胎和全钢胎样本厂家开工率分别环比下降3.21%和3.62%，同比也均出现下滑。

操作建议

• 市场已有空单减持，建议关注上方13000附近的阻力位。
• 短期胶价可能继续承压，但因空间收缩，空头打压意愿不强，市场可能趋于企稳。
• 建议投资者保持谨慎，关注市场信号，适时调整仓位。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系的不确定性可能影响市场情绪。
• 疫情蔓延：海外疫情变化可能对供应链和需求产生影响。
• 下游需求波动：轮胎行业需求变化将直接影响胶价走势。
• 天气影响：国内外主产区天气变化可能影响原料产出和价格。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。我公司不对报告内容的准确性、完整性或建议的可行性作出任何保证。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607