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格林大华期货橡胶早报总结（2021年11月28日）

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了短期分析，重点围绕供应、需求及价格走势展开，结合国内外市场动态，为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期胶价走势：受供应端逐步恢复和需求端疲软影响，胶价存在震荡偏弱的可能。
• 操作建议：建议投资者在短期内采取波段操作策略，灵活应对市场波动。
• 市场环境：整体市场氛围偏弱，需关注多方面因素对价格的影响。

关键信息

供应端分析

• 泰国：产出趋势性增多，但青岛地区仓库入库量持续偏低，船期延迟问题仍然存在。
• 越南：预计1月中旬后大幅减产，1月底将逐渐进入停割期。
• 马来西亚：近期水灾对天胶产出影响较小，未来一周降雨将明显减少，不具持续性影响。
• 进口情况：11月份中国进口量超市场预期，对近期“到港低位”形成支撑，但月初已有所消化。
• 12月进口预期：预计12月份中国天胶进口量将环比小幅缩减。
• 库存变化：截至12月19日，中国天然橡胶社会现货库存环比上涨0.08%，由微跌转为微涨，但同比仍下降28.97%，低于2019年同期水平。深色胶与浅色胶库存差距持续收窄，后期可能出现浅色胶库存高于深色胶库存的情况。

需求端分析

• 轮胎开工：上周轮胎开工率环比小幅下降，预计本周将维持小幅波动，整体趋势性下行。
• 检修恢复：部分检修厂家开工恢复，将对整体开工率形成一定提振。
• 成品库存压力：当前轮胎企业成品库存压力较大，对原料采购态度谨慎。
• 需求刺激：若胶价下跌，可能刺激部分企业增加采购量，但整体需求仍偏弱。
• 冬奥会影响：目前尚不明朗，需持续关注其对山东轮胎企业的影响。

风险因素

• 国际局势：中美关系变化可能对市场情绪和贸易政策产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情发展可能影响橡胶供应和需求。
• 天气变化：国内外主产区天气情况是影响产量的重要因素，需密切关注。

总结

综上所述，2021年11月28日的天然橡胶市场短期面临供应逐步恢复与需求疲软的双重压力，胶价震荡偏弱的可能性较大。建议投资者以波段操作为主，关注泰国、越南等主要产区的天气变化及进口情况，同时留意轮胎企业开工率与成品库存的变化。此外，需警惕国际局势、疫情发展等宏观风险对市场的影响。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607

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