20210420-中原证券-汽车行业周报_上海车展开幕_重磅新品提振板块表现_10页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的汽车行业周报，发布日期为2021年4月20日。报告指出，汽车行业在上周逆势走强，涨幅达2.40%，跑赢上证指数和沪深300指数，表现优于多数行业。其中，汽车销售及服务板块涨幅最大（+7.86%），而卡车板块则小幅下跌（-0.24%）。报告同时分析了行业销量、库存、价格、原材料价格等关键数据，并结合行业要闻和重点公司公告，提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行情表现

• 上周CS汽车板块逆势上涨2.40%，跑赢上证指数3.10个百分点，跑赢沪深300指数3.78个百分点。
• 排名30个CS一级行业第2位。
• 汽车销售及服务板块涨幅最大，乘用车板块相对表现较好，但客车表现较差。
• 乘用车估值更具弹性，市盈率中值较年初有所收敛。

2. 销量情况

• 4月前两周乘用车批零销量较弱，批发日均销量为3.2万辆，同比+7%，环比-25%；零售日均销量为3.0万辆，同比+5%，环比-17%。
• 与2019年同期相比，销量有所下滑，但整体仍保持正增长。

3. 库存情况

• 3月行业库存系数为1.54，环比下降0.14。
• 合资品牌库存系数优于自主品牌，进口品牌库存系数最低。
• 渠道库存连续三个月去化，上险端表现优于2019年同期。

4. 价格走势

• 市场价格小幅回落，2月GAIN市场均价为15.51万元，环比下降0.15万元。
• 轿车、MPV市场均价下降，SUV市场均价微升。
• 终端优惠指数继续下降，整体表现疲软。

5. 原材料价格

• 冷轧普通薄板、铝、天然橡胶、铜、浮法平板玻璃等主要原材料价格整体上涨。
• 冷轧普通薄板、铝、铜价格环比上涨，天然橡胶价格略有下降。

关键信息

6.1 行业要闻

• 华为宣布将与北汽、广汽、长安汽车合作打造3个汽车子品牌。
• 福特Mustang Mach-E在中国开启预定，定位为纯电动SUV。
• 小鹏P5发布，为全球首款双激光雷达量产车。
• 广汽埃安计划投入5亿元扩建工厂，预计2022年初产能翻倍。
• 北汽蓝谷旗下ARCFOX极狐阿尔法S正式上市，与华为合作，售价25.19-34.49万元。

6.2 重点公司公告

• 常熟汽饰：2020年营收22.18亿元，同比增长21.57%；归母净利润3.62亿元，同比增长36.79%。
• 福耀玻璃：2021年第一季度营收57.06亿元，同比增长36.82%；归母净利润8.55亿元，同比增长85.94%。
• 银轮股份：2020年营收63.24亿元，同比增长14.55%；归母净利润3.22亿元，同比增长1.23%。
• 德赛西威：2020年营收67.99亿元，同比增长27.39%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.36%；2021年第一季度营收20.42亿元，同比增长78.30%；归母净利润2.28亿元，同比增长312%。
• 中国重汽：2021年第一季度预计归母净利润5.52-6.30亿元，同比增长110%-140%。

6.3 投资建议

• 上海车展拉开帷幕，自主品牌发力高端化，建议关注具备研发优势和电动智能化技术积淀的车企。
• 芯片短缺影响预计持续至Q3，但短期扰动不改行业整体景气度上升趋势。
• 建议关注以下强β标的：
  • 福耀玻璃：兼具“量、价”双重成长属性。
  • 潍柴动力：重卡国六切换带来上半年销量增长机遇。

6.4 风险提示

• 乘用车景气度下滑。
• 宏观经济下滑。
• 芯片短缺影响超出预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注信息

• 分析师：刘智（登记编码：S0730520110001）
• 研究助理：胡惠民（登记编码：S0730120120006）
• 联系人：朱宇澎（电话：021-50586328，地址：上海浦东新区世纪大道1600号14楼，邮编：200122）
• 报告来源：Wind，汽车之家，中原证券

图表与数据来源

• 图表包括：行业涨跌幅、市盈率、库存系数、原材料价格走势等。
• 数据来源涵盖：乘联会、中国汽车流通协会、银保监会、上海期货交易所、国家统计局等。

总结

本报告全面分析了上周汽车行业整体表现及细分板块数据，指出行业在宏观经济压力下仍保持较强景气度。重点提及上海车展对行业带来的影响，强调自主品牌高端化趋势，并建议关注福耀玻璃与潍柴动力等具备成长潜力的标的。同时，报告提醒投资者注意芯片短缺、乘用车景气度下滑等潜在风险。