20230130-东海证券-食品饮料行业周报_春节消费势能强_看好消费复苏_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料板块整体表现不佳，跌幅为0.80%，在31个申万一级板块中排名垫底。细分板块中，啤酒、休闲食品和软饮料跌幅较大，分别为4.27%、4.05%和2.56%。年初至今，除白酒和乳品外，其余板块均下跌。个股方面，天润乳业、*ST皇台和甘源食品涨幅居前，而桂发祥、黑芝麻和麦趣尔跌幅较大。

主要观点

春节消费势能强，看好消费复苏

• 春节消费数据亮眼：2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至73.1%。
• 北、上、广地铁客运量修复：分别修复至2022年春节的116%、78%和127%。
• 餐饮数据超预期：北京重点餐饮企业堂食订单量同比增长1.1倍，外卖增长85%；上海堂食订单量同比增长240%。
• 白酒表现较好：高端酒在春节期间表现良好，五粮液库存去化明显。地产酒受益于返乡潮，安徽、江苏区域名酒销售理想。次高端酒去库存不理想，但商务宴请和年会预计将在节后回补，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。
• 非白酒板块机会：零食、速冻及预制菜值得关注。零食行业集中度下降，正在由生产型龙头替代渠道型龙头。速冻和预制菜因便利性、标准化需求和冷链物流发展，B端渗透率提升趋势明确。建议关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

关键信息

本周市场表现

• 食品饮料板块：下跌0.80%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 细分板块：啤酒、休闲食品、软饮料跌幅居前。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：天润乳业（+10.4%）、*ST皇台（+9.4%）、甘源食品（+5.9%）。
  • 跌幅前三：桂发祥（-23.9%）、黑芝麻（-21.3%）、麦趣尔（-21.0%）。

消费趋势及相关数据

• 12月社零同比增速：-1.8%，环比上涨4.1pct，强于市场预期。
• 居民消费价格指数：12月同比上升1.8%，环比微升0.2pct。
• 消费者信心指数：11月为85.50，较10月下跌1.30pct。
• 工业企业利润总额：11月同比下降8.50%，跌幅收窄。
• 百城住宅价格指数：一线城市环比下跌0.11%，二线城市下跌0.10%，三线城市下跌0.10%。
• 商品房销售面积：12月同比下降31.5%，降幅收窄。

消费品价格变化

• 白酒价格稳定：
  • 飞天茅台散瓶批价2760元，原箱批价2990元。
  • 普五批价965元。
  • 国窖1573批价900元。
• 乳制品价格：
  • 生鲜乳价格4.10元/公斤，较上周下跌0.24%。
  • 酸奶零售价16.52元/公斤，较上周上涨0.06%。
  • 牛奶零售价12.80元/升，较上周下跌0.31%。

原材料及包材运费

• 食饮原材料多数下跌：
  • 猪肉零售价18.64元/斤，环比下跌0.48%。
  • 牛肉批发价78.11元/公斤，环比上涨0.70%。
  • 白条鸡批发价18.59元/公斤，环比下跌0.71%。
  • 大豆价格5412元/吨，环比下跌0.22%。
  • 棕榈油期货结算价7868元/吨，环比上涨0.12%。
  • 豆油期货结算价8778元/吨，环比上涨2.53%。
  • 大麦现货价3045元/吨，同比上涨13.62%。
  • 小麦现货价3211.67元/吨，同比上涨11.75%。
• 包材及运费：
  • 铝锭市场价18395元/吨，环比上涨2.56%。
  • 瓦楞纸出厂价3910元/吨，同比下降12.92%。
  • 玻璃期货结算价1736元/吨，环比上涨3.89%。
  • 中国公路物流指数1057点，环比上涨2.50%。
  • BPI指数1060，环比下跌7.31%。
  • BDI指数763点，环比下跌26.63%。
  • BCI指数787点，环比下跌45.72%。

投资建议

• 重点关注白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。
• 重点关注非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨。

风险提示

• 疫情影响：餐饮等消费场景尚未完全恢复，疫情波动可能影响人流量。
• 原材料价格影响：疫情可能影响用工和开工情况，进而影响原材料市场价格。
• 竞争加剧：白酒、食品等行业竞争加剧，可能对部分公司业绩产生影响。
• 消费需求影响：疫情对部分人群消费力有影响，可能对未来消费产生持续影响。

评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：沪深300指数上升幅度≥20%。
  • 看平：沪深300指数波动范围在-20%至20%。
  • 看空：沪深300指数下跌幅度≥20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：行业指数相对沪深300指数≥10%。
  • 其他评级：行业指数相对沪深300指数在-10%至10%之间或弱于10%。
• 公司股票评级：
  • 买入：股价相对沪深300指数≥15%。
  • 增持：股价相对沪深300指数在5%至15%之间。
  • 中性：股价相对沪深300指数在-5%至5%之间。
  • 减持：股价相对沪深300指数在-5%至-15%之间。
  • 卖出：股价相对沪深300指数≤-15%。

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