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朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》是一份聚焦行业研究与投资策略的市场分析报告，涵盖多个重点行业的最新动态与投资建议。报告重点分析了军工、化工、电力设备及建筑装饰等行业的投资前景，并结合市场表现与政策导向，提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 军工行业：战略看多，基本面加速

• 2022年被视为军工行业基本面加速的关键一年。
• 投资策略建议关注具有长期成长潜力的“赛道+卡位”军工核心资产。
• 推荐企业包括：紫光国微、抚顺特钢、湘电股份、菲利华、振华科技、钢研高纳、西部超导、中航光电、中航重机、宝钛股份、航发动力、中航沈飞、航发控制、中航西飞、洪都航空。
• 国企改革进入最后一年，建议关注具备改革潜力的企业，如国睿科技、东信和平、天奥电子、航天机电、航天电器、中国海防等。
• 风险提示包括：军工产业链交付不及预期、扩产释放低于市场预期、大宗原材料价格上涨影响利润。

2. 化工行业：坚定看好龙头白马，把握通胀机遇

• 化工行业龙头公司具备较强的核心竞争力，且估值处于历史底部区域。
• 建议超配万华化学、华鲁恒升、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等企业。
• 风险提示包括：宏观经济增速低于预期、产品价格波动、国际油价大跌、新项目建设进度不及预期、疫情反复。

3. 电力设备行业：储能“十四五”规划落地，行业发展加速

• “十四五”规划明确了新型储能的发展目标，2025年实现规模化发展，2030年实现全面市场化。
• 技术突破与示范项目落地是推动行业发展的关键。
• 电源侧为主要发展方向，电网侧和用户侧也具备增长潜力，未来有望完善价格机制。
• 风险提示为行业需求不及预期。

4. 建筑装饰行业：新材料项目推进，第二成长曲线加速重估

• 中国化学（601117.SH）在“十四五”规划下推进新材料项目，展现出强劲的发展势头。
• 公司2021-2023年归母净利润预计分别为42/64/82亿元，同比增长15%/54%/27%。
• 当前PE分别为12.5/8.2/6.4倍，估值具备吸引力。
• 投资建议为“买入”。
• 风险提示包括：油价大幅下跌、实业项目投产业绩不达预期、疫情反复。

行业表现回顾

前五名行业表现（截至2022年3月）

后五名行业表现（截至2022年3月）

重要研报回顾

• 中国化学（601117.SH）：新材料项目扎实推进，第二成长曲线加速重估，预计2021-2023年归母净利润增长显著，维持“买入”评级。
• 储能行业：政策支持下行业发展加速，2025年实现规模化，2030年全面市场化，建议关注技术突破与示范项目。
• 军工行业：建议关注具备核心卡位与平台型优势的企业，以及受益于国企改革的标的。
• 化工行业：推荐龙头白马企业，把握通胀背景下化工行业的投资机会。

风险提示汇总

• 军工：产业链交付、扩产释放不及预期、原材料价格上涨。
• 化工：宏观经济增速、产品价格波动、国际油价、项目建设进度、疫情。
• 储能：行业需求不及预期。
• 新材料：油价下跌、项目业绩不达预期。

投资建议

• 军工：长期成长性突出，建议关注核心资产。
• 化工：龙头公司估值低位，建议超配。
• 储能：政策驱动行业发展，技术突破与示范项目是关键。
• 新材料：成长曲线加速，估值优势明显，建议“买入”。

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分析师声明

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投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上