20170303-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_四部委印发_促进汽车动力电池产业发展行动方案__13页_601kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现略好于大盘，行业指数下跌0.73%，沪深300指数下跌1.10%，跑赢大盘0.37个百分点。在子行业板块中，电机及传动设备和新能源电源电池板块上涨，其余板块下跌，其中发电设备和风电设备跌幅较大。行业估值为43.74倍，相对于沪深300的估值溢价率为331.4%，估值溢价率有所上升。

主要观点

1. 行业整体趋势

   • 行业整体表现中性，受大盘震荡影响，无明显热点。
   • 下游机械设备类企业生产经营回暖，带动工业控制领域需求上升，尤其是伺服系统和变频器等产品，相关生产企业业绩有望改善。
   • 四部委印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，明确行业发展目标，推动动力电池能量密度、产能、规模等提升，利好具有技术优势的龙头企业，尤其是三元电池产业链。

2. 重点推荐公司

   • 建议投资者关注特变电工、许继电气、亿纬锂能、东方能源和汇川技术。

关键信息

1. 行业动态

• 光伏产品价格下跌
  本周光伏产品价格普遍下跌，除156mm单晶硅片价格维持不变外，其余产品价格均出现下降，其中太阳能电池片和组件价格跌幅较大。

• 全球风电整机制造商排名

  • 陆上风电：Vestas以8.7GW新增装机量重回榜首，金风科技、Gamesa、NordexGroup等排名靠前。
  • 海上风电：上海电气以489MW新增装机量成为全球最大海上风机整机制造商，金风科技、远景能源等中国厂商进入全球前十。

• 南方电网充电桩建设
  南方电网计划在“十三五”期间投资6.6亿元在深圳建设13800个充电桩，2017年将投资2亿元用于新建及改造已有充电桩，目标实现各街道办区域全覆盖。

• 工信部发布光伏产业运行情况
  2016年我国光伏产业总产值达3360亿元，同比增长27%。多晶硅、硅片、电池片、组件等产品产量均实现增长，新增并网装机量同比大幅增长127%。产业链各环节全球占比均超50%，继续保持全球领先地位。

• 四部委发布动力电池产业发展方案
  方案提出到2020年新型锂离子动力电池单体比能量超过300瓦时/公斤，系统比能量力争达到260瓦时/公斤，成本降至1元/瓦时以下。到2025年，新体系动力电池技术将取得突破性进展，单体比能量达500瓦时/公斤。

2. 公司信息

• 爱康科技
  控股股东与多家企业签订战略合作协议，推进能源互联网战略，重点在微电网、产业金融、能源互联网等领域展开合作，公司将受益。

• 华西能源
  拟出资3.85亿元与宜宾五新城市建设有限公司、四川星星建设集团有限公司合资设立两家PPP项目公司，推进项目实施。

• 国轩高科
  与中通客车签订13.29亿元动力电池采购合同，合同金额占公司2015年营业收入的48.39%，预计对2017年经营业绩产生积极影响。

• 亿纬锂能
  拟分期转让麦克韦尔控制权，以聚焦锂电池主业。预计首期股权转让将产生超过2016年净利润10%的投资收益，对公司本年利润有重大积极影响。

• 保变电气
  拟收购云南变压器5.59%的股权，推进股权整合工作，收购方式为现金或双方商定的其他合法方式。

3. 市场表现与观点

• 行业走势
  本周电力设备与新能源行业整体下跌，但跑赢大盘。部分个股表现突出，如天成控股、精达股份等涨幅较大，雅百特、大连电瓷等跌幅较大。

• 估值情况
  行业估值为43.74倍，相对于沪深300的估值溢价率上升至331.4%。其中，新能源电源电池板块估值为49.43倍，处于较高水平。

• 投资建议
  继续维持行业中性评级，建议关注工控产品需求增加带来的业绩改善，以及《促进汽车动力电池产业发展行动方案》对三元电池产业链的利好。

估值情况概览

投资评级说明