20210523-中州期货-生猪周报_猪价稳中偏弱_期货继续下挫_13页_817kb

猪价稳中偏弱，期货继续下挫总结

核心内容

近期生猪市场呈现稳中偏弱的态势，猪价持续下探，养殖户补栏意愿受到抑制，仔猪销售难度增加。与此同时，期货市场也延续下跌趋势，LH2109合约跌破历史支撑，形成低位震荡格局。市场整体处于供需博弈状态，短期内预计猪价将保持稳定，小幅波动。

主要观点

• 猪价持续下跌：外三元生猪均价周环比下跌0.32元/公斤，跌幅1.62%。
• 养殖利润下滑：自繁自养生猪养殖利润为174.25元/头，周环比下跌31.69%；外购仔猪养殖利润为-885.67元/头，周环比下滑11.51%。
• 仔猪与母猪价格走弱：河南开封20kg外三元仔猪价格为58.57元/公斤，环比下跌4.30%；二元母猪平均价为77.05元/公斤，环比下跌0.19%。
• 终端需求疲软：白条销售进度缓慢，终端需求依旧不振。
• 市场情绪悲观：养殖户因猪价下跌而惜售，屠企压价收购难度增加。
• 饲料成本高位运行：豆粕和玉米价格均处于高位，压缩养殖利润。
• 豆粕价格震荡下跌：周内均价为3606元/吨，环比下跌1.66%，但受外盘影响，下调幅度小于外盘。
• 玉米价格震荡偏强：周内均价为2900元/吨，环比上涨0.28%，但因进口增加，短期价格预计震荡调整。
• 期货策略建议：暂时观望，等待现货信号；激进者可逢低正套操作。
• 屠企开工率：周内屠宰率22.69%，略有上升，但预计短期波动不大。

关键信息

1. 生猪基本面简析

• 猪价持续下探，多数集团场停止仔猪外采。
• 养殖场仔猪销售难度较大，养殖户补栏积极性受挫。
• 种猪企业产能恢复较快，母猪供应充足，采购企业选择性增强。

2. 生猪养殖利润与成本

• 自繁自养利润：174.25元/头，周环比下跌31.69%。
• 外购仔猪利润：-885.67元/头，周环比下滑11.51%。
• 饲料成本：
  • 豆粕：周均价3606元/吨，环比下跌1.66%，预计本周震荡下跌。
  • 玉米：周均价2900元/吨，环比上涨0.28%，预计本周震荡调整。

3. 行情展望

• 猪价短期预计“大稳小调”。
• 期货市场LH2109合约处于底部震荡，空单兑利意愿增强。
• LH9-1价差震荡走强，远月合约支撑弱于近端，本周价差可暂时观望。

图表分析

• 商品猪出栏均重：5月20日当周为132.45公斤，环比上涨0.14公斤，涨幅6.01%。南部多地大猪存栏减少，大肥猪消化接近尾声，预计下周出栏体重将下降。
• 商品猪价格走势：外三元生猪均价为19.18元/公斤，周环比下跌1.62%。
• 仔猪与二元母猪价格走势：仔猪价格跌至58.57元/公斤，母猪价格为77.05元/公斤，均呈现下跌趋势。
• 屠宰企业开工率：周内为22.69%，略有上升，但预计短期波动不大。

结论

整体来看，生猪市场处于供过于求与需求疲软的双重压力下，猪价持续承压，养殖利润下滑明显。市场情绪悲观，养殖户补栏意愿减弱，仔猪与母猪价格也同步走弱。期货市场在底部震荡，建议投资者暂时观望，等待现货市场的进一步信号。饲料成本仍处高位，对养殖利润形成持续压制，预计短期内猪价将维持稳中偏弱的走势。