20211116-粤开证券-_粤开宏观_中美关系释放缓和信号_双方诉求及影响展望_12页_1mb

中美关系缓和信号分析总结

核心内容

2021年11月16日，中美元首举行视频会晤，标志着中美关系在经历多轮博弈后出现缓和迹象。此次会晤不仅体现了双方在多个领域的合作意愿，也为未来中美关系的发展定调，强调相互尊重、和平共处、合作共赢的三大原则和四个优先事项。

主要观点

• 对话频次增加：自拜登上任以来，中美高层对话频次显著提升，9月以来每月对话均超过3次，显示双方在沟通上的积极态度。
• 合作突破：在气候变化、疫情防控、经贸合作等领域取得重要进展，如中美在格拉斯哥气候大会达成合作宣言，美国延长防疫物资关税豁免，以及中美贸易协议采购进展。
• 中美诉求：美方关注国内政治、经济、防疫和外交问题，强调“美国优先”和全球供应链稳定；中方则强调政策协调、科技企业公平对待及能源供应多元化。
• 未来展望：中美关系缓和有助于稳定市场预期和提振风险偏好，后续需重点关注宏观政策协调、贸易开放、能源多元化及气候变化合作。

关键信息

中方提出“三个原则”和“四个优先事项”

• 三个原则：相互尊重、和平共处、合作共赢。
• 四个优先事项：
  1. 展现大国担当，引领国际社会应对全球挑战。
  2. 推进各层级各领域交往，以平等互利精神开展合作。
  3. 以建设性方式管控分歧，防止中美关系脱轨失控。
  4. 加强在重大国际和地区热点问题上的协调与合作。

美方诉求分析

• 政治上：拜登支持率下降，需寻求国内与国际支持。
• 经济上：通胀高企、供应链紧张，需国际合作以稳定经济。
• 防疫上：疫情反弹，需保障防疫物资供应。
• 外交上：维护西方领导地位，强调“美国优先”。

中方诉求分析

• 宏观层面：加强国际货币政策协调，防范中美货币政策周期错位。
• 微观层面：敦促美国停止对中国科技企业的打压，取消加征关税。
• 贸易层面：扩大对美采购，尤其是能源产品，以保障能源供应和维护中美贸易稳定。

贸易协议进展

• 截至2021年9月，中国累计自美国进口商品金额达到协议目标值的60%。
• 农产品和制成品采购完成度较高，但能源产品采购滞后。

市场影响

• 中美关系缓和有助于稳定市场预期和提振风险偏好。
• 后续需关注四个领域变化：
  1. 中美加强宏观经济政策沟通协调。
  2. 中国进一步扩大开放，关税对制造业冲击或将缓解。
  3. 中国能源供应多元化，增加发达市场采购。
  4. 中美在减碳、新能源领域的合作将更加频繁。

风险提示

• 中美摩擦可能加剧，影响合作进程。

图表摘要

• 图表1：中美高层交往频次增加，9月以来每月对话超过3次。
• 图表2：拜登支持率历史排名靠后，当前仅高于特朗普。
• 图表3：美国CPI同比创30年新高，通胀压力大。
• 图表4：美国汽车行业因缺芯问题产能利用率下降。
• 图表5：美国疫情新增确诊病例反弹。
• 图表6：美元指数上行，人民币汇率未跟随贬值。
• 图表7：中美经贸协议列明商品采购金额。
• 图表8：截至2021年9月，美国对华出口商品采购达协议目标的60%。

结论

中美关系在2021年11月视频会晤中释放出缓和信号，双方在多个关键领域达成合作共识，有利于全球经济稳定和中国市场预期。然而，中美关系仍面临诸多挑战，需持续关注政策协调、贸易合作、能源供应及气候变化等领域的动态变化。