20231120-大有期货-有色研究周报_中美关系缓和_有色震荡偏强_34页_1mb

总结：20231113-20231117 有色研究报告分析

市场整体概况

本周报告分析显示，中美关系缓和对有色金属市场产生积极影响，在贸易与消费方面有望推动国内经济恢复，利好整体市场。有色市场表现震荡偏强，主要受供应和需求因素影响。

铜品种分析

• 产量：2023年10月中国铜材和精炼铜产量同比分别增长51%和133%，1-10月累计产量同比增幅显著。
• 库存：铜库存刷新年内新低，提供价格底部支撑，但随着供给放量，上方空间有限。
• 价格与供需：TC/RC费用下跌挤压冶炼厂利润；澳大利亚铜精矿或将首次进口中国，影响供应链；美国CPI数据降温，美联储暂停加息预期强化。
• 观点：多方强调通胀缓解、政策支持和低库存利多；空方指出供给宽松、需求疲软。建议铜价可参考67500元/吨逢高做空，短期订单随采随用，长期战略库存暂不建议。

铝品种分析

• 供应：云南电解铝企业因枯水期减产约94万吨产能，预计11月推进；1-10月铅、锌产量同比增幅分别为129%和55%。
• 需求：下游加工龙头企业开工率环比下降，需求淡季效应明显。
• 库存：铝锭库存较上周下降17万吨，开始去化，支撑价格。
• 观点：多方关注减产影响和政策预期；空方强调需求边际走弱。短期供给收缩可能支撑铝价，但需警惕需求限制。

其他相关品种

• 氧化铝产量总体稳定，但供应紧张；期现价差、跨市及跨期价差显示市场波动，套利机会存在。整体建议关注供给侧改革动态和宏观政策变化。