20250530-广发期货-碳酸锂市场月报_25页

碳酸锂市场月报总结

核心内容概述

本报告分析了5月碳酸锂市场的行情、供给、需求及终端情况，综合了期货价格、现货价格、库存变化、产能扩张、进口情况、正极材料表现及新能源终端数据，整体反映出碳酸锂市场在供给端压力较大、需求端偏淡、价格持续承压的背景下，短期走势偏弱，但需警惕资金波动带来的影响。

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主要观点

1. 碳酸锂价格走势

• 期货价格：5月以来碳酸锂期货价格持续下跌，上周主力合约2507收于59800元/吨，较月初跌幅显著。
• 现货价格：截至5月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价为6.07万元/吨，工业级碳酸锂均价为5.91万元/吨，月环比分别下跌9.54%和9.63%。
• 价差：电碳与工碳价差维持在1600元/吨。

2. 原料价格变化

• 锂矿价格：锂辉石精矿CIF均价下跌至676美元/吨，月环比跌幅11.86%；锂云母均价下跌至685元/吨，月环比跌幅20.81%。
• 原料支撑：矿端价格持续松动，叠加一体化成本降低，对碳酸锂价格的支撑减弱。

3. 供给端分析

• 产量：碳酸锂周度产量16580吨，环比增加487吨；4月产量73810吨，同比增长40%；5月排产预测值75500吨。
• 分原料产量：盐湖和云母提锂是主要增量来源，锂辉石提锂小幅减少。
• 分地区产量：江西和青海产量增加，四川产量减少。
• 产能与开工率：碳酸锂月度产能预计13.44万吨，开工率维持在50%左右。

4. 库存情况

• 全环节库存：截至5月29日，样本周度库存总计131571吨，整体延续小幅去化趋势。
• 交易所库存：截至5月30日，仓单总量33457手，近期保持稳定。
• 库存结构：冶炼厂库存小幅降低，下游库存小幅上升，贸易商库存稳中减量。

5. 进口情况

• 进口量：碳酸锂月均进口量维持在1.5-2.5万吨之间，4月进口总量28335.89吨，较上月增加。
• 进口来源：主要来自南美，特别是阿根廷，预计2025年阿根廷进口量可达12-15万吨。

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关键信息

1. 需求端表现

• 需求量：4月碳酸锂需求量89627吨，环比增加2625吨，同比增长33.9%；5月需求量预计88623吨，受淡季影响，需求压力增加。
• 出口量：4月出口量734.29吨，较上月增加，主要出口至日本和韩国。

2. 正极材料表现

• 三元材料：5月产量预计63745吨，环比增加1620吨；中低镍三元产量稳定，高镍三元产量维持在23380吨。
• 磷酸铁锂：5月产量预计276150吨，环比增加4.48%，同比增加40%。
• 钴酸锂：4月产量9480吨，环比增加26.57%，同比增加33.71%。
• 锰酸锂：4月产量12237吨，环比减少3%，同比增加3%。
• 回收情况：4月废旧锂电回收总量24527吨，环比减少4.93%，但三元和磷酸铁锂废料回收量有所回升。

3. 终端情况

• 新能源汽车销量：4月新能源乘用车生产115.1万辆，同比增长40.3%，环比下降1.5%；市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%，零售渗透率51.5%。
• 锂电池装机量：4月动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%；三元电池装车量占比下降，磷酸铁锂电池占比上升。

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行情展望

• 短期走势：碳酸锂期货维持偏弱运行，主力合约价格或进一步下探，参考区间为5.6-6万元/吨。
• 基本面：供需矛盾明确，上游未出现实质性减停，库存高位小幅去化，但基本面逻辑尚未扭转。
• 风险因素：需关注政策变化、海外矿到港量、需求边际变化及资金拉扯带来的短期波动。

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总结

碳酸锂市场在5月整体呈现价格下跌、库存去化、供给增加、需求稳健但偏淡的态势。虽然部分上游企业检修减产，但整体供应仍充足，叠加海外矿到港增加，价格承压明显。需求端方面，动力订单尚可，储能受政策影响较大，淡季压力逐步显现。期货市场空头氛围浓厚，价格持续下探，短期走势偏弱，但需警惕资金波动带来的影响。整体来看，碳酸锂市场仍处于调整阶段，短期底部信号尚未明确，需持续关注供需变化及政策动态。