20221129-湘财证券-新材料行业周报_细分板块普跌_锂源涨势趋缓_负极材料价格调整_16页_3mb

新材料行业周报总结

核心内容

2022年11月29日发布的湘财证券新材料行业周报，主要分析了上周新材料行业整体表现及各细分板块的市场动态。报告指出，上周细分板块普跌，其中磁材及碳纤维板块小幅跑赢大盘，而锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块跌幅较大，分别跑输基准3.36、2.56、3.39和1.71个百分点。行业整体估值仍处于历史低位，仅磁材板块估值小幅上行。

主要观点

• 市场表现分化：上周半导体材料及面板材料反弹幅度较大，锂电材料板块调整幅度较大，显示市场情绪分化。
• 磁材板块表现稳健：磁材板块估值维持在历史底部，具备较强的估值安全边际，行业三季度业绩呈现一定分化，头部公司增长较快，且业绩增长与估值匹配度较好。
• 负极材料价格下跌：由于石墨化加工费下降及下游压价，负极材料价格下滑，预计短期内价格将维持稳定，后期仍有降价可能。
• 隔膜市场稳中有增：隔膜市场维持价稳量增，需求缺口仍存，供需保持紧平衡，预计价格将持续稳定。
• 铜箔价格平稳：铜箔市场价格及加工费维持平稳，市场需求稳定。
• 正极材料价格波动：三元正极材料价格稳中有升，而电池级碳酸锂价格略有下跌。
• 电解液价格调整：六氟磷酸锂及DMC价格下跌，但各类电解液价格保持平稳。
• 上游原料价格变化：镨钕价格先稳后涨，重稀土价格整体平稳，金属镓价格大幅下跌，钴价略有回落。

关键信息

1. 分板块表现

• 磁材：周跌幅0.61%，跑赢沪深300 0.07个百分点；估值25.9x，处于历史低位。
• 碳纤维：周跌幅0.44%，跑赢沪深300 0.23个百分点；估值20.2x，处于历史低位。
• 锂电材料：周跌幅4.04%，跑输沪深300 3.36个百分点；估值30.6x，处于历史低位。
• 光伏材料：周跌幅3.24%，跑输沪深300 2.56个百分点；估值23x，处于历史低位。
• 半导体材料：周跌幅4.07%，跑输沪深300 3.39个百分点；估值53.8x，处于历史低位。
• 面板显示材料：周跌幅2.39%，跑输沪深300 1.71个百分点；估值22.2x，处于历史低位。

2. 重点原料价格

• 镨钕：
  • 氧化镨钕均价65.8万元/吨，周环比涨1.08%；
  • 金属镨钕均价79.3万元/吨，周环比涨0.63%；
  • 行业平均毛利0.95万元/吨，周环比下降0.14万元/吨。
• 重稀土：
  • 氧化镝均价2300元/公斤，周环比持平；
  • 氧化铽均价13100元/公斤，周环比持平；
  • 钆铁合金均价34.3万元/吨，周环比持平；
  • 钬铁合金均价74.5万元/吨，周环比涨0.68%。
• 其他原料：
  • 长江有色钴现货价格34.7万元/吨，周环比跌0.86%；
  • 金属镓价格1425元/公斤，周环比跌13.37%；
  • 硼铁价格27500元/吨（17%）和28500元/吨（18%），均持平。

3. 负极材料

• 市场均价下跌3.95%至5.27万元/吨；
• 人造石墨均价下跌至5.3万元/吨，天然石墨均价下跌至4.17万元/吨；
• 石墨化加工费保持平稳，18000-20000元/吨；
• 行业平均成本3.88万元/吨，毛利7701元/吨，周环比毛利下降5.24%。

4. 隔膜市场

• 周产量27930万平米，周环比增长0.68%；
• 行业开工率93.46%，周环比提升0.63个百分点；
• 市场库存3779万平米，周环比下降3.52%；
• 价格维持稳定，预计短期内价格维稳，后期可能继续调整。

5. 铜箔市场

• 8μm及6μm锂电铜箔价格保持平稳；
• 加工费分别为23000-27000元/吨和35000-40000元/吨；
• 市场需求稳定，价格保持平稳。

6. 半导体材料

• 台湾及费城半导体行业指数分别上涨1.7%和1%；
• 下游DRAM价格下跌，DIX指数周环比下降1.72%；
• NAND Flash价格稳中有降，64Gb价格3.904美元，32Gb价格2.135美元。

投资建议

• 磁材板块：建议继续积极关注，估值安全边际强，头部企业业绩增长与估值匹配度较好，有望受益于新兴领域需求增长。
• 光伏材料：长期装机前景良好，可关注相关材料需求拉动。
• 行业评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 价格下跌风险：部分原材料及产品价格存在下跌可能。
• 景气度变动风险：行业景气度可能因市场变化而波动。
• 政策变动风险：政策调整可能影响行业运行。
• 原材料价格超预期上涨风险：原材料价格波动可能影响成本及利润。

公司动态

投资评级体系

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