20241230-国信期货-生猪月报_旺季窗口缩短_猪价偏弱运行_8页_828kb

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# 国信期货生猪市场解析：供需博弈下猪价偏弱运行展望

## 核心结论
12月生猪期货现货市场持续走低。生猪供应量增多是压价主因，虽消费季节性回暖但涨势乏力。未来出栏量预计增加，但消费旺季窗口有限，现货总体下跌概率大，期货或以偏弱震荡运行为主。

## 关键因素分析
### 供应面分析
- **产能扩张**：能繁母猪存栏量接近合理区间上限，8月以来新生仔猪数量显著增加且同比转正，预计2025年一、二季度商品猪出栏增量明显。
- **出栏节奏**：10-11月育肥猪饲料销量保持高增长，散养户出栏加速。
- **均重变化**：12月宰后均重小幅下降，反映大肥猪供应减少。

### 需求面分析
- **消费动态**：1月虽处旺季后期，短期内仍有支撑，但预期后劲不足。
- **制品进口**：1-11月猪肉进口量较上水平降幅明显。
- **冻品库存**：与消费旺季同步出现小幅去库存。

### 成本格局
- 饲料产销量同比降幅较大，环比有所恢复。
- 外购仔猪成本仍维持在高位，未来出栏成本预计逐渐回落至13-135元区间。

## 市场展望
供增消弱的基本面格局将持续，期货贴水程度较深，预计维持偏弱震荡态势。
本报告数据来源合规，观点为分析师独立判断，仅供参考，不构成投资建议。