20241230-国投期货-生猪周报_冬至过后价格低位回暖_或难有持续利多_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本报告为生猪市场一周回顾与后市展望，分析了价格走势、供需变化、利润情况及行业相关数据，指出当前生猪市场在冬至后出现价格低位回暖迹象，但持续性利多难以形成。

主要观点

1. 价格走势

• 生猪现货价格小幅反弹，截止12月30日，出栏均价为15.7元/公斤，较前周15.33元/公斤有所上涨。
• 标肥价差扩大，150公斤肥猪较标猪价差0.62元/公斤，175公斤肥猪较标猪溢价1.14元/公斤。
• 仔猪与二元母猪价格相对稳定，15公斤仔猪价格446元/头，50公斤二元母猪价格1618元/头，均与前周持平。

2. 供需变化

• 供应端：11月新生仔猪数量环比下降0.41%，结束了此前连续7个月增长的态势。12月计划出栏量环比增加5.36%（涌益）或3.22%（钢联），表明市场供应或有所回升。
• 出栏结构：12月出栏均重127.76公斤，较前周130.68公斤略有下降，小猪（90公斤以下）出栏占比4.68%，大猪（150公斤以上）出栏占比6.73%。
• 屠宰量：冬至后屠宰量回落，上周样本日均屠宰量18.9万头，较前周19.7万头减少。

3. 行业利润

• 自繁自养利润有所下降，截止12月27日为115元/头，前周为150元/头。
• 外购仔猪养殖利润为-123元/头，较前周-85元/头进一步下滑。
• 仔猪销售毛利为57元/头，前周为60元/头，显示利润承压。

4. 库存与需求

• 冻品库存率维持在15%左右，鲜销率小幅下降至94.12%。
• 需求端受节后影响，屠宰量有所下滑，短期内对价格支撑有限。

5. 二次育肥

• 12月11日至20日二次育肥销量占比0.76%，较前值0.71%略有上升。
• 二育栏舍利用率下降，各省份下降幅度在6-10个百分点，当前利用率在17-27%之间，显示市场观望情绪较重。

6. 产能变化

• 能繁母猪存栏量连续多月增长，11月涌益与钢联数据显示环比分别增加0.34%和0.36%。
• 规模场存栏环比增加0.39%，而中小散存栏环比下降0.65%，表明行业集中度上升。

关键信息

后市展望

• 冬至后，由于节前压栏及二次育肥出栏量较大，大猪存栏减少，部分养殖群体出现惜售情绪，标肥价差扩大。
• 二次育肥情绪波动明显，前期补栏增加，但后续情绪减弱。
• 生猪盘面短期出现底部反弹迹象，但整体仍处于成本线附近，追空风险较高，需关注资金动向。
• 由于供需关系尚未明显改善，价格持续上涨动力不足，市场以观望为主。

操作评级

• 生猪：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强）

数据来源

• 涌益咨询、钢联、wind、国家统计局、同花顺ifind、我的农产品

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