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华金期货生猪周报（2024/12/30）总结

一、核心价格与供需动态

1. 价格表现：

   • 期货主力合约LH2503周涨9%，现货全国均价周涨16%。需求端因气温下降进入腌腊高峰，叠加两湖地区灌肠备货，支撑短期猪价。但现货和近月期货（如LH2505/LH2507）周内表现偏弱，5-3价差收窄。

2. 供需结构：

   • 供应端：年末规模企业备栏目标完成压力下出栏节奏加快，散户与二次育肥看涨预期增加，适度压栏致出栏量阶段性缩量；北猪南调减少，南方大猪供应趋紧。
   • 需求端：冬季低温激发刚需，腌腊需求高峰显现，屠宰开工率升至39.08%，冻品库存率下降。

二、利润与成本

• 养殖利润：自繁自养周均利润降至262元/头，外购仔猪养殖利润为8088元/头，饲料成本上升压缩盈利空间。标肥价差扩大至-06元/公斤，大猪溢价凸显，但前期空单建议逢低减持。

三、关键数据

• 存栏结构：母猪存栏受冬季疫病和政策影响被动去化；商品猪存栏预计12月继续下降，出栏均重波动小幅收窄。
• 基差变动：5-3价差收窄至580元，仓单增至870张，市场看多情绪仍存。

四、后市展望

短期供需博弈强化，供应量小幅缩减与需求季节性回暖形成支撑，建议前期空单逐步离场或调整仓位。关注春节备货节点及疫情对运输的潜在影响，长期需警惕母猪存栏下行风险。

免责声明：本报告信息仅供内部参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。