20250105-东证期货-国债期货周度报告_看多方向不变_然则波动加大_17页_7mb

国债期货周度报告总结

一、一周市场回顾

国债期货继续上涨，主要受资金面波动和PMI不及预期影响。周一资金面收敛，市场偏弱，尾盘做多情绪升温，利率小幅下行。周二PMI数据不及预期，股市走弱，国债期货全线上涨，收益率曲线平坦化。周四股市大跌，基金增持现券，国债大涨，曲线走平。周五股市下跌，债市偏强，但监管风险担忧导致超长端品种走弱，短端受资金面宽松和政策影响表现强势。截至1月3日，各期限国债期货主力合约结算价均有上升，反映市场乐观情绪。

二、下周市场展望

看多方向未变，逻辑基于低通胀和宽货币预期，但市场波动预计将加大，主要因降息落地的可能性上升（1月中旬可能成窗口期）。个别经济数据或稳增长政策难以改变整体多头倾向，但情绪驱动可能导致回调。投资者需谨慎，关注降息风险。

三、投资策略

• 配置盘可保持惰性，交易盘需谨慎，回调买入机会较好。
• 跨品种策略难度增加，曲线略陡但机构久期拉长意愿下降。短端品种对保守投资者有吸引力，激进者可关注基差高企的长端品种如TL。
• 当前基差略高，仅TS短期品种有正套价值。建议使用空头套保锁定收益，规避风险。

四、风险提示

市场风险偏好可能快速回升，受海外市场动荡和国内政策扰动影响。汇率贬值等外部因素暂难成有效利空，但需防范消息冲击。