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格林大华国债期货早报（20240826）

国债品种观点

上周五，国债期货主力合约在早盘小幅探底后回升，午后继续上行，收盘呈现全线收涨的态势。其中，30年期国债期货主力合约TL2412上涨0.58%，10年期T2412上涨0.30%，5年期TF2412上涨0.24%，2年期TS2412上涨0.10%。同时，存款类机构逆回购操作方面，央行当日净投放2415亿元人民币，对市场流动性有较强支撑作用。银行间资金利率整体小幅上行，短期利率愈加趋紧。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上讲话，暗示政策调整方向明确，降息时机视数据和风险平衡而定。其言论利好全球资产，推动美股上涨和美债收益率下行，美元指数也同步下跌。《金融时报》则提示债券市场的“踩踏”风险，并指出当前央行已开始相关压力测试。短线操作上，国债期货或呈宽幅震荡局面。

操作建议

建议投资者采取适量资金、波段交易策略，不宜盲目追涨杀跌。

利多因素

国内房地产投资疲软现象未见明显好转，整体仍偏弱，且通胀压力不大，有助于货币政策保持宽松姿态。

利空因素

海外市场需求整体较好，出口旺盛带动国内工业生产保持较高增长，对此需保持警惕。

主要风险因素

宏观政策边际变化、全球地缘政治局势、海外经济及金融市场剧变为市场主要风险，需密切跟踪。

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