20240316-国盛证券-厨电2月奥维数据点评_洗碗机维持正增长_行业大盘整体承压_2页_316kb

厨电行业2024年1-2月业绩综述：洗碗机逆势增长，全品类分化加剧

行业整体表现

2024年1-2月厨电产业整体承压，多品类销额同比下滑：油烟机-86.0%，集成灶-21.8%。地产景气度低迷与消费需求分化成为主要原因，但洗碗机在内需支撑下实现增长。

产品与品牌趋势

1. 油烟机

• 市场表现：销额同比下滑86.0%，增幅显著，主要受地产下滑及行业需求弱化影响。
• 品牌竞争：线上份额高度集中，老板电器由华帝主导；线下方太份额下降，华帝反超表现亮眼。均价方面，线上头部品牌普遍涨价，线下老板电器强势回弹。

2. 集成灶

• 市场表现：销额同比下降21.8%，“国补”补贴政策未能有效托底销量，但产品结构优化显著。
• 产品结构：线上消毒柜占比提升（33%），线下蒸烤一体机份额稳定上升（50%）。
• 品牌竞争：线上份额分布较分散，线下方面老板电器强势增长，对火星人、亿田形成替代效应。

3. 洗碗机

• 市场表现：销额同比增46.4%，但增长力度较1月有所放缓，仍保持高增速，刚需与节能意识提升推动行业稳健增长。
• 产品结构：全尺寸嵌入式成为主导（线上占比32.1%），产品功能升级加快。
• 品牌竞争：线上份额相对分散，线下方太份额略有下滑，老板电器市占率稳中有升。

投资建议与风险提示

• 投资建议：地产政策持续托底下，龙头公司（如老板电器、火星人）抗风险能力较强，有望迎来估值修复机会。白电稳健、出海逻辑、国企改革仍为长期主线。
• 风险提示：消费景气度不及预期、地产复苏乏力可能放大行业波动。

关键数据：洗碗机占比提升、洗家电结构优化仍为亮点，行业倾斜资源实力企业