20231030-安信证券-启明星辰-002439.SZ-安信证券_计算机行业_公司快报_启明星辰_盈利能力显著提升_积极融入中移动BASIC6战略_5页_597kb

公司快报：启明星辰

股票代码： 002439SZ
投资评级： 买入-A，6个月目标价：3232元
报告日期： 2023-10-30
分析师： 赵阳、夏瀛韬

一、财务表现

• 前三季度营收： 2534亿元，同比增长168.4%，Q3单季营收1012亿元，增速60.5%
• 归母净利润： 241亿元，同比增长1,967.2%，Q3单季净利润57亿元（较去年同期盈亏平衡）
• 盈利能力提升： 三费率大幅下降，前三季度销售/管理/研发费用率分别为3.28%、5.77%、2.83%，同比下降1.08、1.73、0.72个百分点

二、战略合作动态

• 中移动BASIC6战略落实： 主攻数据安全、AaaS能力中台及政务安全运营等领域
  • 数据要素流通安全：基于“安全一体化+算力网络”构建安全底座
  • AaaS能力中台：提供安全能力支撑产业数字化转型
• 合作深化： 国资委批复中国移动入股，双方战略协同进入新阶段

三、投资建议

• 业绩预测：
  • 2023-2025年营收预测：577.7亿→742.4亿→945.5亿元
  • 归母净利润预测：101.7亿→132.0亿→170.2亿元
• 估值： 动态市盈率30倍（参考2023年），维持“买入-A”评级

风险提示

• 宏观经济恢复不确定性
• 政策实施力度不及预期
• 产业链供应风险
• 中移动战略合作成效不确定
• 市场估值波动风险

财务数据摘要