20240603-宏源期货-尿素月报_基本面预期偏弱_但不宜追空_10页_1mb

宏源公司尿素月报摘要（2024年6月3日）

核心观点

当前尿素期价下跌主要受两方面因素影响：宏观经济数据不及预期引发的商品整体回调，以及尿素基本面偏弱。6月预计供给增加、需求转弱，但上游库存偏低支撑现货价格，建议不追空，空单逐步止盈。

基本面分析

1. 供给端
   5月尿素复产增多，周度开工率环比升1.76个百分点至76.46%，产量上升，6月或面临高供给压力。
2. 需求端
   复合肥产量维持高位，农需阶段性追肥提供支撑，但6月产量或转弱，累库节奏偏慢。现货市场库存偏低，现货价格获得较强支撑。

交易策略

• 策略建议：此前建议在UR2409合约2200-2300区间沽空，当前建议空单于2040-2120区间止盈。
• 风险提示：关注出口政策变化。

后续展望

供需矛盾预期强化，但库存绝对水平低，短线回调可把握多单机会。