20240902-中泰证券-奥翔药业-603229.SH-降本增效业绩稳健_期待制剂开启新增长_8页_707kb

总结报告：奥翔药业（603229SH）2024年半年度分析

奥翔药业（股票代码603229SH）近日发布2024年半年度报告，分析师祝嘉琦维持“买入”评级，目标价722元。公司上半年实现营业收入492亿元，同比增长505%；归母净利润180亿元，同比增长1226%。报告强调降本增效，利润增长稳健，主要得益于工艺优化和费用控制，同时新产品开发和国际市场拓展继续推进。

公司业务涵盖特色原料药及中间体、CRO/CDMO/CMO服务、制剂和创新药等领域。特色原料药业务表现强劲，产品如双环醇等在国际市场占有率高；CRO/CDMO/CMO项目保持稳定，分项目类和阶段；制剂业务以“co-develop”模式开发高端产品，预计首批制剂即将获批，进一步提升竞争力。创新药方面，公司投资新药CRO业务，并开发11类新药布罗佐喷钠，临床进展顺利。

分析师调整盈利预测，预计2024至2026年收入分别为890亿元、1034亿元、1248亿元，增长率分别为903%、1612%、2066%；净利润预计290亿元、352亿元、435亿元，增长率1428%、2133%、2353%。当前PE值为19/16/13倍。维持“买入”评级，理由包括成本控制有效、产品结构优化和长期增长潜力。

主要风险包括产品研发失败、国际贸易变化、环保安全、汇率波动和数据滞后。总体来看，奥翔药业通过降本增效和新业务布局，业绩表现优异，有望实现可持续增长。建议投资者关注其制剂和创新药进展带来的机会。

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