电子行业月度报告：智能手机出货量下滑，行业保持相对乐观-20180111-财富证券-12页-1mb

报告摘要

本报告分析了2017年12月电子行业整体表现、估值水平、行业数据及市场动态，并对2018年行业发展趋势作出展望。尽管国内智能手机出货量下滑，但行业整体仍保持相对乐观态度。

市场表现：2017年12月，SW电子指数下跌0.94%，跌幅低于沪深300指数（+0.87%），但高于中小板（-0.47%）和创业板（-1.23%）。SW电子221家公司涨跌幅中位数为-1.36%。
估值水平：截至2017年12月31日，SW电子整体法估值为39.73倍，处于历史后30.76%分位；中位数法估值为46.73倍，处于历史后35.19%分位。
行业趋势：尽管2017年国内手机市场出货量同比下滑12.3%，但全球市场仍保持增长，尤其是印度、非洲等新兴市场。同时，部分自主品牌如华为、OPPO、vivo、小米表现出强劲增长，带动产业链需求。
半导体市场：2017年全球半导体总营收达4,197亿美元，同比增长22.2%。存储器市场因供不应求，增长显著，占半导体总营收的31%。
DRAM价格：截至2018年1月10日，DRAM价格指数DXI创新高，达到29,770.34点。
面板市场：2017年12月，友达和群创营收分别同比减少17.1%和15.9%。随着新产能释放及需求淡季，面板市场面临供过于求的压力。
LED市场：2018年第一季度LED封装价格预计下调，但厂商持续布局高成长市场，如工业和户外照明，以及车用照明。

SW电子指数表现：2017年12月1日至12月31日，SW电子指数下跌0.94%。
个股表现：涨幅前五名包括士兰微（+26.06%）、共达电声（+18.51%）、聚灿光电（+17.05%）、扬杰科技（+17.02%）、生益科技（+16.85%）。
跌幅前五名：国民技术（-36.14%）、安洁科技（-15.51%）、长盈精密（-15.28%）、欣旺达（-14.08%）、联创电子（-13.44%）。
估值水平：整体法估值为39.73倍，中位数法估值为46.73倍。

代工晶圆厂：台积电11月营收同比微增0.13%，联电营收同比减少5.89%。
测封：日月光营收同比增加8.36%，矽品营收同比减少5.25%。
智能手机IC、镜头、触控和代工：联发科营收同比减少11.81%，大立光电营收同比减少10.43%，TPK营收同比增长30.85%，鸿海营收同比增长18.50%。
液晶面板：群创营收同比减少12.2%，友达营收同比减少17.1%。

股票投资评级：推荐（超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）、中性（相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%）、回避（落后沪深300指数10%以上）。
行业投资评级：领先大市（超越沪深300指数5%以上）、同步大市（变动幅度为-5%至5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）。