20240116-山西证券-非银行金融行业周报_新闻发布会释放积极信号_券商估值有望触底回升_11页_981kb

非银行金融行业周报总结（20240108-20240114）

• 评级：领先大市-A（维持）

主要新闻与动态

• 证监会召开2024年首次新闻发布会，释放积极信号，包括把好IPO入口关、强化资本市场投资端改革、推动公募基金降费、支持养老金融等。
• 金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》，要求金融机构加强科技型企业全生命周期金融服务，引导证券公司支持高水平科技自立自强。
• 证券业协会修订投行业务评价办法，新增投行支持科技创新加分项。

行业展望

• 券商估值触底回升：2024年证券行业PB处于2018年以来55%历史分位，估值空间有限；打击对空的看法。
• 从披露数据看，2023年部分上市券商业绩显著改善，如国元证券净利润增长779%，西南证券增长85%-115%，表明行业基本面正在修复。
• 随着资本市场多端改革推进，券商行业有望实现业绩与估值的双提升（戴维斯双击）。

市场表现

• 上周主要指数普遍下跌，上证综指下挫16.1%，沪深300指数跌幅达13.5%，创业板亦下跌0.81%。
• 板块内分化明显，哈投股份、华林证券等个股表现强劲，而指南针、中金公司、国联证券则大幅下挫。

关键数据

• 成交额：上周日均成交额0.69万亿元，环比下降8.99%，市场活跃度降低。
• 信用业务：股票质押股数占比4.49%，但仍需关注风险；两融余额提升至16.4万亿元。
• 基金发行与股权融资：2024年新基金发行活跃，12月市场表现强劲，股权融资规模达6.25万亿元。

风险提示

• 二级市场持续下滑：指数下行压力较大。
• 政策落地不及预期：资本市场改革如未能如期推进，券商估值改善可能受阻。

附图数据表明当前市场表现疲软，但券商仍具备部分结构性机会。