20170225-中泰证券-中泰新三板医药周报_贯穿_健康中国_主线_深化医疗体制改革_23页_776kb

新三板医药行业周报总结

核心内容概述

本报告是中泰证券对新三板医药行业的一周分析，涵盖了行业动态、投资观点、政策解读以及市场表现等内容。整体来看，新三板医药板块在政策利好和市场预期的推动下，交易活跃度提升，部分企业实现了显著的业绩增长，值得关注的标的包括德源药业、成大生物、车头制药和达瑞生物等。同时，行业也面临政策不确定性、产品质量和知识产权等多重风险。

主要观点

投资观点

• 截至3月11日，新三板医药板块共有17家企业披露了2016年年报，其中创志科技、西山科技、鑫乐医疗、森宣医药和默乐生物等企业的业绩增长显著。
• 由于新三板政策预期的积极影响，市场交易活跃度提升，前期被低估、具有大体量和真成长的企业有望实现估值修复。
• 建议投资者关注德源药业、成大生物、车头制药和达瑞生物等具有成长潜力的企业。

行业热点

• 国家卫生计生委主任李斌等在“两会”期间就“健康中国”建设相关问题回答记者提问，强调了深化医疗体制改革的重要性，提出要建立分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品供应保障和综合监管五项基本制度。
• 医联体建设是推动分级诊疗制度的重要手段，目前已有多种形式的医联体试点，包括城市医联体、县域医共体、专科联盟和远程医疗协作网等。
• 全面取消药品加成是深化医改的重要举措，旨在打破“以药养医”的机制，推动医疗资源下沉，提高医疗服务效率。
• 大病保险覆盖范围不断扩大，有效缓解了部分家庭因大病致贫返贫的问题，未来还将进一步优化政策，提高精准性和便利性。
• 家庭医生签约服务正在推进，重点人群覆盖率已达到38.8%，未来将扩大到85%以上城市，提高覆盖率至30%以上。

关键信息

行业概况

• 新三板医药板块共有641家上市公司，行业总股本为294.77亿股，其中流通股本为114.78亿股。
• 本周新挂牌新三板医药公司共8家，其中医疗器械占比12%，中药占比25%，化学制剂占比12%，医药商业占比25%，医疗服务占比25%。
• 所有挂牌的新三板医药公司中，医疗器械占比29%，中药占比16%，医疗服务占比16%，原料药占比11%，生物制品占比11%，化学制剂占比9%，医药商业占比8%。

本周市场动态

• 本周有5家公司实施了定向增发，共募集资金2.34亿元，其中源培生物、嘉禾生物、多普泰、天晟药业和玉玄宫是主要的融资企业。
• 本周没有公司公告定向增发预案。

本周交易情况

• 涨幅前十：金泉科技、喜喜母婴、百博生物等。
• 跌幅前十：杰隆生物、皇隆制药、爱源股份等。
• 成交额前十：车头制药、泰恩康、长江医药等。
• 成交量前十：泰恩康、车头制药、成大生物等。
• 换手率前十：泰恩康、车头制药、成大生物等。

重点公司表现

• 华韩整形：总股本78.38百万股，股价15.11元，2016年归属母公司净利润0.03亿元，增长比例为127.5%。
• 可恩口腔：总股本45.41百万股，股价12.25元，2016年归属母公司净利润0.19亿元，增长比例为104.36%。
• 老肯医疗：总股本83.57百万股，股价9.28元，2016年归属母公司净利润0.35亿元，增长比例为29.05%。
• 成大生物：总股本374.80百万股，股价19.00元，2016年归属母公司净利润4.57亿元，增长比例为-0.14%。
• 达瑞生物：总股本144.62百万股，股价24.50元，2016年归属母公司净利润0.33亿元，增长比例为104.36%。

附录信息

• 2016年年报业绩汇总：包括光谷医院、森萱医药、林华医疗、新天药业、元和药业、爱威科技、富士莱、瑞朗医药、西山科技、新宁医疗、新兴药业、创志科技、精晶药业、成大生物、鑫乐医疗、中科美菱、默乐生物等企业的营业收入和净利润情况。
• 本周挂牌企业重要公告：包括新宁医疗、源培生物、嘉禾生物、多普泰、天晟药业、玉玄宫等企业的业绩公告、定向增发公告等。

行业风险因素

• 政策不确定性风险：医药行业受政策影响较大，需密切关注医保、医药和医疗等方面的政策变动。
• 产品质量风险：药品质量与用药人群身体健康和生命安全密切相关，需保持高度警惕。
• 知识产权风险：医药行业是创新密集型行业，对知识产权依赖性高，需加强创新成果的保护。

总结

新三板医药行业在政策支持和市场预期的推动下，呈现出积极的发展态势。重点企业业绩增长显著，部分企业有望实现估值修复。同时，行业也面临政策不确定性、产品质量和知识产权等多重风险。建议投资者关注具有成长潜力的企业，并注意政策变化对行业的影响。