20230620-国投安信期货-鸡蛋_利空交易告一段落_远月低位逢低做多_4页_1mb

鸡蛋市场策略总结

核心内容

鸡蛋市场近期受到多重因素影响，整体呈现弱势下行态势，但随着梅雨季接近尾声，市场预期逐步转向积极。同时，饲料成本端出现反弹，为鸡蛋远月合约提供了支撑。基于当前市场环境，建议逢低布局鸡蛋远月多单。

主要观点

1. 现货市场：弱势下行，季节性反弹预期增强

• 当前状况：鸡蛋现货价格持续走弱，主要受梅雨季节影响，鸡蛋不易储存，导致价格下跌。
• 季节性规律：6月底至7月初通常是鸡蛋价格结束弱势、开启季节性上涨的时间窗口。
• 未来预期：进入7~8月份，随着中秋节前备货需求的增加，现货价格有望逐步走强。
• 成本线压力：当前现货价格已逼近或低于养殖成本线，河北邯郸地区价格为3.82元/斤，衡水报价为3.62元/斤，粉蛋饲料成本为3.5元/斤，完全成本预计在3.8~4元/斤左右。

2. 供应端：补栏积极性下降，存栏仍处低位

• 上半年补栏情况：春节后2~5月鸡苗补栏量累计同比增加10.4%，显示前期补栏热情较高。
• 近期补栏变化：5月份后种蛋利用率大幅下滑，鸡苗价格下跌，导致补栏积极性走低。
• 存栏趋势：4月及5月在产蛋鸡存栏量环比小幅下滑，同比处于历史同期低位，表明供应端仍存在恢复压力。

3. 成本端：饲料原料价格反弹，支撑远月合约

• 原料价格变化：上半年豆粕和玉米价格快速下跌，豆粕现货均价从4703元/吨降至4073元/吨（跌幅13%），玉米现货均价从2930元/吨降至2796元/吨（跌幅5%）。
• 期货端走势：春节后至5月底，豆粕和玉米期货价格持续下行，但近期受天气市等因素影响，价格出现反弹。
• 成本支撑作用：饲料原料价格反弹为鸡蛋远月合约提供了成本支撑，市场对远端成本下行逻辑的预期逐渐减弱。

关键信息

• 现货价格：当前河北邯郸地区价格3.82元/斤，衡水报价3.62元/斤，接近养殖成本线。
• 季节性反弹：6月底至7月初为鸡蛋价格季节性反弹窗口，未来有望随着备货需求增加而走强。
• 补栏情况：春节后2~5月鸡苗补栏量同比增加10.4%，但5月后补栏热情下降，存栏仍处低位。
• 饲料成本：豆粕和玉米价格上半年持续下跌，近期开始反弹，支撑鸡蛋远月合约。
• 远月合约走势：上周五至本周一，鸡蛋远月合约（如12月、1月）快速上涨，近弱远强格局显现。

策略建议

• 操作建议：鉴于远月合约对利空题材的交易已告一段落，且饲料成本端开始反弹，建议逢低布局鸡蛋远月多单。
• 关注重点：后续需继续关注饲料成本变化及现货价格走势，以判断市场反弹的持续性和幅度。

图表说明

• 图1：鸡蛋主产区均价-5年，反映历史价格走势。
• 图2：主产区平均价季节性：蛋鸡苗，显示季节性变化对鸡苗价格的影响。
• 图3：蛋鸡种蛋利用率-5年，反映种蛋利用率的历史趋势。
• 图4：中国在产蛋鸡月度存栏量-历史年份，显示存栏量变化。
• 图5：22个省市：平均价：玉米-5年，反映玉米价格的历史波动。
• 图6：22个省市：平均价：豆粕-5年，反映豆粕价格的历史波动。

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