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赵威基金市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由分析师赵威于2018年6月29日发布，主要分析了中国开放式主动管理基金市场及养老基金相关指数的上周表现与长期收益风险特征。报告涵盖了股基指数、混基指数、债基指数、年金指数以及养老生命周期基金系列指数，提供了详细的收益数据、市场趋势和编制方法。

主要观点与关键信息

一、上周市场表现

• 股票市场：上周五国内股市大幅反弹，但受前四个交易日影响，上证综指和深证成指分别下跌1.47%和0.32%。创业板综指表现优于主板，一周上涨3.81%。
• 行业表现：计算机、国防军工、电子、通讯等行业表现突出。
• 债券市场：利率债表现优于信用债，中证全债、企业债、国债和转债指数收益率分别为0.39%、0.20%、0.43%和0.48%。
• 海外市场：多数下跌，黄金价格下行，原油价格上涨。油气及资源类产品表现领先，美国和大中华及亚太股票类基金未能取得正收益。

二、主动管理基金指数表现

• 股基指数：上周下跌0.61%，收益率比上证综指高0.86%，比深证成指低0.29%。
• 混基指数：上周下跌0.66%，收益率比上证综指高0.80%，比深证成指低0.34%。
• 债基指数：上周上涨0.24%，表现弱于债券市场，较中债综合财富指数低0.12%。

指数编制意义

1. 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现；
2. 为基金选择提供业绩比较基准；
3. 为FOF提供投资决策参考和业绩评价基准。

三、年金指数表现

• 年金指数：上周上涨0.13%，表现强于沪深两市，弱于债市。
• 收益风险指标：
  • 累计收益率（近一月）：-1.87%
  • 累计收益率（近一年）：0.14%
  • 年化收益率（基日以来）：6.44%
  • 年化波动率（基日以来）：7.10%
  • 夏普比率（基日以来）：0.556
  • 最大回撤（基日以来）：-19.68%

指数编制意义

综合反映我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势，满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求。

四、养老生命周期基金系列指数表现

• 涨跌互现：生命周期（20-35）指数下跌0.39%，生命周期（15-20）指数下跌0.23%，生命周期（10-15）指数下跌0.04%，生命周期（5-10）指数上涨0.13%，生命周期（0-5）指数上涨0.31%。
• 相对表现：
  • 生命周期（0-5）指数与债券市场趋同；
  • 生命周期（20-35）指数表现优于沪深两市，较上证综指高1.08%，较深证成指低0.06%。

指数编制意义

综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势，满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求。

关键指数收益前三名与后三名对比

指数编制方法简介

1）中国开放式主动管理基金系列指数

• 股基指数（CN6070）：样本为开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金。
• 混基指数（CN6071）：样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
• 债基指数（CN6072）：样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 计算方法：采用派氏加权法，基金规模为单位净值与上季度末基金份额的乘积。
• 调整机制：每季度末审核基金类型，实施样本调整；样本基金有特殊事件时，进行临时调整。

2）中国年金指数（CN6113）

• 资产构成：股票25%、债券70%、现金5%。
• 代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）。
• 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算指数值。
• 再平衡机制：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日，对资产权重进行再平衡。

3）中国养老金生命周期基金系列指数

• 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算指数值。
• 再平衡机制：每月最后一个交易日对资产权重进行再平衡，回归初始比例。

分析师承诺与声明

• 赵威承诺以独立、客观的态度出具报告，不与报告中的观点或推荐意见直接或间接相关。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成证券买卖的出价或询价，不提供任何投资担保。
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