20150118-浙商证券-A股市场产业链2015年1月第3周周报_无惧短期市场震荡调整_逢低补仓蓝筹板块_17页_1mb

A股市场产业链2015年1月第3周周报总结

核心内容

2015年1月18日发布的浙商证券A股市场产业链周报指出，A股市场在经历短期震荡调整后，仍处于中期牛市格局。报告建议投资者逢低补仓蓝筹板块，以迎接新的估值修复行情。此外，融资融券新政和委托贷款新政对市场产生了重要影响，可能引导资金流向股票期权等创新工具，并预示国内货币政策宽松窗口临近。

主要观点

融资融券新政影响

1. 新政背景：融资融券余额已超1.1万亿元，管理层出台新政以主动调控杠杆工具。
2. 政策意图：新政旨在通过“慢刹车”方式控制杠杆，为股票期权的推出铺路，提升资本市场的直接融资比例。
3. 对小盘股影响：由于小盘股估值高、流动性差，融资融券新政可能引发“踩踏效应”，对其造成更大压力。

委托贷款新政预示货币政策宽松

1. 政策背景：银监会发布《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》，规范委托贷款。
2. 深层含义：新政是为防止流动性通过“非标”流失，为未来全面宽松的货币政策做准备。
3. 宏观经济背景：国内通缩压力增大，欧日宽松货币政策强化，预示国内货币政策宽松窗口临近。

关键信息

市场表现

• 内盘指数：

  • 沪深300：3635.15，上涨2.49%
  • 上证指数：3376.50，上涨2.77%
  • 深证成指：11532.80，上涨1.84%
  • 中小板指：5890.85，上涨3.95%
  • 创业板指：1639.56，上涨5.56%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：17511.57，下跌1.27%
  • 恒生指数：24103.52，上涨0.77%

行业表现

• 表现较好的行业：计算机（↑9.4%）、传媒（↑7.15%）、银行（↑4.71%）
• 表现较好的主题：互联网金融（↑10.83%）、云计算（↑10.83%）、智慧医疗（↑8.83%）

产业链数据

上游

• 石油：WTI原油价格下跌2.11美元至46.25美元/桶；API库存增加390万桶至38656万桶。
• 煤炭：动力煤价格保持550元/吨；秦皇岛港库存减少19.6万吨至681.4万吨。
• 有色：铜、铝、铅、锌价格均下跌。
• 铁矿石：价格下跌2.6美元至68.6美元/吨；30港口库存上涨44万吨至9466万吨。
• 农产品：主要农产品期货价格涨跌互现，跌幅相对较小，基本在1%左右。

中游

• 电力：2014年11月发电量4487亿千瓦时，同比增长0.6%；火电发电量下降4.2%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌176元至2388元/吨；库存增加24万吨至446.3万吨。
• 建材：水泥价格下跌0.6元至316.7元/吨；玻璃价格下跌1.07元至56.42元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格上涨4.15%至9540元/吨；其他化工品价格小幅下跌。
• 工程机械：2014年1-12月挖掘机销量同比下降19.5%；推土机、装载机、起重机销量也均有下降。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格均保持稳定。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。
• 运价：BDI指数上涨4.51%至741点；CCFI指数微跌；SCFI指数上涨4.84%。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积392.4万平方米，环比下降0.9%；一线城市成交面积环比下降6.5%。
• 房地产投资：2014年1-11月房地产投资额同比增长11.9%。
• 汽车：2014年12月轿车销量同比增长7.4%；重卡销量同比下降38.1%。
• 家电：2014年11月空调销量同比增长6.8%；冰箱销量同比下降5%。
• 航空：2014年11月民航客运量同比增长13.6%。
• 轻纺品：义乌小商品指数和柯桥纺织价格指数均小幅下跌。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌2.24点至204.25点；猪粮比价上升至5.62倍。

行业配置建议

• 建议：逢低补仓蓝筹板块，如金融、地产等，以迎接新一轮估值修复行情。
• 理由：
  • 融资融券新政可能将资金引导至股票期权等创新工具，蓝筹板块仍是市场主力。
  • 委托贷款新政预示货币政策宽松窗口临近，有助于改善市场流动性。
  • 新股申购资金本周解冻，市场资金面无需过分担忧。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%至20%之间
  • 中性：涨跌幅在±10%之间
  • 减持：跌幅超过10%

• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：涨幅超过10%
  • 中性：涨跌幅在±10%之间
  • 看淡：跌幅超过10%

风险提示

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资决策应结合个人情况，独立评估报告内容。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，亦不承担因此产生的法律责任。