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债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告总结了2014年1月22日左右的国内外债券市场动态、经济金融数据、政策动向及公司业绩表现，旨在为投资者提供全面的市场信息与分析。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 经济增速评价

   • 国家统计局指出，2013年GDP增速为7.7%，虽较前年有所回落，但并未达到“14年来最低”。
   • 经济增速适度回调有利于结构调整与转型升级，强调质量效益提升。

2. 发改委政策动向

   • 2014年经济增长将设定底线，重点保障就业。
   • 压缩一般竞争性企业项目投资，集中资源于重点领域。
   • 建立差别化政策体系，发挥价格杠杆作用，推动节能环保、城镇化建设等。

3. 地方债务治理

   • 多地政府明确债务治理计划，严格举债程序，将债务纳入财政预算管理。
   • 部分地区计划发行市政债，以缓解融资压力，如北京、南京、无锡、鄂尔多斯等。

4. 农村土地政策

   • 土地承包权不可抵押，但经营权可抵押，涉及法律调整。
   • 应对农村土地炒作政策正在制定，部分品种可能实行临时收购价格。

5. 城镇化规划

   • 城镇化规划已上报国务院，但尚未公布具体时间表。

6. 财政部政策调整

   • 放宽金融机构不良贷款核销管制，降低核销门槛，提升风险抵御能力。

7. 保监会改革方向

   • 推进险资运用比例监管改革，建立有限牌照制度。
   • 推动费率市场化改革，完善精算制度与准备金评估规则。
   • 推动保险市场体系创新，包括资金运用与市场准入退出机制改革。

海外资讯

1. 日本央行货币政策

   • 保持0-0.1%利率不变，维持基础货币扩张规模。
   • 否决将2%设为中长期通胀目标的提议，预计2013年CPI增长1.3%。

2. IMF全球经济增长预测

   • 上调2014年全球经济增长预期至3.7%，2015年为3.9%。
   • 警告发达经济体仍面临通缩风险，需警惕经济动能受抑。
   • 上调中国2014年经济增长预期至7.5%，强调需进一步转型。

公司要闻

1. 杭钢股份

   • 预计2013年净利润约2100万元，实现扭亏为盈。

2. 国电电力

   • 2013年净利润62.46亿元，同比增长21.24%。
   • 发电量增加、标煤单价下降是业绩提升的主要原因。

央行动态

1. 现金供应与安全管理

   • 要求提升现金供应水平，强化货币发行安全。
   • 推进第二代货币发行系统研发，完善流通中现金净化工程。

2. 市场流动性操作

   • 央行周三进行正逆回购及央票询量，周四或再启逆回购。
   • 连续向市场注入流动性，缓解节前资金压力。

新券发行与昨日市场

1. 发行预案

   • 14宁宝塔MTN001（5年期，8亿）于2014-1-28发行。
   • 14桂铁投PPN001（5年期，3+2）于2014-1-20发行，票面利率8.10%。
   • 13鹏地铁债02（10年期，30亿）于2014-1-24发行，评级为AAA。

2. 市场活跃个券

   • 银行间市场：12附息国债17、13国开03、11铁道05、12芜海龙MTN1等。
   • 交易所市场：11华锐01、12铜建投、石化转债、中行转债等。

投资评级定义

• 评分原则：以债券投资人立场，基于公司公开信息，综合行业现状、治理结构、财务状况及债券条款进行信用分析。
• 评分说明：以主体评分为主，债券条款为辅，综合还款顺序与担保情况确定债券信用评分。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。

研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA持证人，负责债券市场研究与分析。
• 陈晨：中投证券债券高级分析师，工学硕士，具有2年债券交易与研究经验，专注于信用债与可转债。

免责条款

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