20130718-中投证券-中投证券债券市场每日信息_16页_893kb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了7月17日国内外债券市场及相关经济金融动态，内容涵盖政策动向、市场表现、新券发行、收益率曲线、外汇市场走势及国际经济机构的建议。报告旨在为投资者提供市场分析与参考，强调政策调整对市场的影响，同时关注市场情绪与资金流动情况。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 财政政策保持稳定

   • 财政部长楼继伟表示，2013年中国不会推出大规模财政刺激政策，强调对经济适度减速的容忍。
   • 中国上半年最终消费对GDP的贡献率为45.2%，低于2012年同期的60.4%，显示内需增长乏力。

2. 房地产融资政策松动

   • 中国房地产融资政策基本放开，包括股权类和债券类再融资、并购重组等，显示政府对房地产市场的调控有所放松。
   • 有传言称，部分地产企业可能通过借壳上市方式进入A股市场，反映市场对地产融资渠道的期待。

3. 铁道债身份确认

   • 中国央行确认将铁道类债券统一归为“政府支持机构债券”，有助于改善铁路类债券的市场地位。
   • 2013年第一期铁路建设债券预计下周发行，规模200亿元，期限10年。

4. 消费增长继续回升

   • 商务部表示，下半年消费增长将继续回升，6月零售额同比增长13.3%，高于上半年水平。
   • 政府正推动经济向内需驱动转型，但效果尚未显现。

5. 人民币汇率波动

   • 人民币兑美元近收平，市场观望情绪浓厚，外资形势尚未明显回暖。
   • 人民币实际有效汇率指数连续第九个月上涨，显示升值趋势。

6. 房产税试点扩大

   • 国家税务总局研究扩大房产税改革试点，可能在近期推进。
   • 多个城市如北京、深圳、南京、杭州等已提交试点方案，显示政策松动迹象。

7. 国债收益率上行

   • 10年期国债招标结果带动现券收益率中长端上行，显示市场对经济前景的担忧。
   • 短端国债收益率保持稳定，市场资金面相对宽松。

海外资讯

1. 英国央行维持宽松政策

   • 英国央行维持债券购买规模在3,750亿英镑，支持低利率政策。
   • 央行行长Carney推动“混合式策略”，以灵活应对经济变化。

2. 美元汇率走高，英镑兑欧元下挫

   • 美元在伯南克国会作证前走高，英镑兑欧元创四个月新低。
   • 市场对美联储缩减QE的预期升温，但对何时加息仍存疑。

3. 美联储退出策略面临挑战

   • 伯南克重申年内可能缩减QE，但强调无既定路线。
   • 四大不确定因素影响退出策略：就业增长、失业率数据、通胀水平和财政政策。

4. 国际经济机构关注就业问题

   • 国际劳工组织与OECD敦促G20峰会优先关注就业问题，呼吁增加基建投资和改善社会福利。
   • G20国家总体失业人口达9,300万人，其中30%失业超过一年。

5. 东南亚经济影响有限

   • 亚洲开发银行认为，中国经济降温可能对东南亚造成压力，但不会导致其经济急剧下滑。
   • 东南亚国家依赖中国出口，但其经济韧性较强。

央行动态

• 未提供具体动态，但央行已确认铁道债归为“政府支持机构债券”，显示政策支持方向。

新券发行与昨日市场

新券发行预案（7月22日及之后）

市场表现

• 收益率曲线：中国国债收益率曲线显示中长端收益率上行，短端保持稳定。
• 最活跃个券：银行间市场中，国债、金融债、企业债及中短期票据的活跃券种包括：
  • 国债：13附息国债03、13附息国债08、13附息国债04
  • 金融债：13国开03、12农发16、12国开38
  • 企业债：13天瑞水泥债、12铁道01、12铁道09
  • 中短期票据：12新汶矿MTN1、12莞海龙MTN1、12中冶CP003
• 交易所市场活跃券种：
  • 公司债、分离债存债：11海螺01、10泰豪债、09长虹债
  • 企业债：09武城投、12库城建、12长建投
  • 可转债：工行转债、中行转债、民生转债

国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差：显示市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策走向的预期。
• 原油期货价格：显示能源市场走势。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场情况。
• 人民币NDF（12M）：显示人民币远期汇率走势。
• 新兴市场5Y信用互换指数：反映新兴市场信用风险。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：显示美国信用市场状况。
• JP Morgan EMBI指数：反映新兴市场主权信用风险。
• 标普500波动率指数：显示美股市场波动情况。
• 美国BBB级公司债利差：反映公司债市场风险。
• 美国30年住房按揭贷款利率：显示美国房地产市场状况。
• 欧元区利率与掉期数据：反映欧元区货币政策与市场预期。

信用评分说明

• 评分以主体信用为主，债券条款为辅。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，分数随公司信用增强递增。
• 评分暂不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，具备证券从业资格与CFA资质。
• 黄伟平：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，管理学学士，主要研究信用债。

免责条款

• 本报告由中投证券提供，仅限客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 中投证券有权随时更改报告内容，不承担任何变更通知责任。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。

中国中投证券有限责任公司研究所地址