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债券市场每日信息总结（2014-01-13）

核心内容概览

本报告总结了2014年1月13日中国和海外债券市场及相关政策动态，涵盖房地产调控、土地制度改革、地方债务管理、外汇政策、影子银行监管、保险资金运作、央行货币政策、新券发行以及市场数据等多个方面。

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一、国内资讯

1.1 房地产市场调控

• 住建部副部长仇保兴指出，中国房地产市场尚未到崩溃时间点，调控仍来得及。
• 房地产应回归“居者有其屋”的基本需求，而非过度投资。
• 批评地方政府盲目改造乡村面貌，误将城乡一体化理解为城乡一样。
• 城镇化并非无限发展，需注意协调大中小城市和城乡关系。

1.2 土地管理制度改革

• 国土部提出要探索集体经营性建设用地产权流转和增值收益分配制度。
• 改革需坚持问题导向，严守底线，试点先行。
• 重点包括征地制度改革、农村宅基地制度完善、土地权能夯实等。

1.3 地方债务管理

• 国务院或将制定地方债务管理条例，以规范地方债务。
• 财政部正在推进综合财务报告试点，研究地方信用评级制度。

1.4 外汇管理改革

• 全国外汇管理工作会议召开，部署加快改革创新等五大重点工作。
• 强调发挥市场在外汇资源配置中的决定性作用。
• 推进人民币资本项目可兑换，防范跨境资本双向流动风险。

1.5 影子银行业务监管

• 证监会高度关注影子银行风险，加强相关业务监管。
• 对券商资管、基金专户和证券化业务进行规范，建立动态预警机制。

1.6 保险资金运作

• 保监会拟进一步放开险资投资领域，研究负面清单管理制度。
• 推进资产管理产品集中登记交易系统建设，推动行业自我发展。

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二、海外资讯

2.1 美国经济与就业

• 耶伦预计2014年美国经济将增长3%，促就业为首要任务。
• 美国失业率降至五年多来低点，但劳动参与率下降导致失业率下降，实际经济复苏缓慢。

2.2 欧洲央行货币政策

• 德拉吉重申维持低利率以促进经济复苏，强化前瞻指引。
• 欧洲央行维持利率不变，符合市场预期。
• 欧洲央行将关注通缩风险和通胀预期，可能进一步降息。

2.3 美联储人事安排

• 欧巴马提名Fischer、Brainard、Powell担任美联储理事。
• Fischer将接替耶伦出任美联储副主席。

2.4 韩国贸易政策

• 韩国总统朴槿惠希望加入TPP，推动FTA谈判。
• 韩元升值对出口构成威胁，希望通过TPP提升出口竞争力。

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三、央行动态

3.1 存款保险制度

• 央行表示存款保险制度各项准备工作基本就绪。
• 存款保险制度是利率市场化的关键步骤。

3.2 货币政策

• 央行提出2014年将继续实施稳健货币政策。
• 聚焦金融改革、人民币跨境使用、多层次资本市场建设等八大重点。

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四、公司要闻

4.1 鲁信创投

• 鲁信创投银行账户解除冻结，由土地担保实现。

4.2 中国铝业

• 中国铝业因出让资产获益，预计2013年扭亏为盈。
• 但其主业仍面临亏损，行业产能过剩影响业绩。

4.3 兴发集团

• 兴发集团预计2013年净利润下降60%-80%，主要因磷铵项目巨亏。
• 磷矿石营业利润下降及财务费用增加影响业绩。

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五、新券发行与市场动态

5.1 发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
中国华融资产管理股份有限公司	资产支持证券	2014-01-17	2.3	1.0	AAA
中国华融资产管理股份有限公司	资产支持证券	2014-01-17	2.4	0.8	AAA
中国华融资产管理股份有限公司	资产支持证券	2014-01-17	5.2	0.8	AAA
中国华融资产管理股份有限公司	资产支持证券	2014-01-17	2.5	0.3	AAA
湖北兴发化工集团股份有限公司	中票	2014-01-17	3.0	5.0	AA
深圳市同洲电子股份有限公司	中票	2014-01-17	3.0	3.0	AA-
交银金融租赁有限责任公司	金融债	2014-01-16	2.0	3.0	AAA
中国铝业公司	短融	2014-01-15	50.0	1.0	AAA
南京高速齿轮制造有限公司	短融	2014-01-15	8.0	1.0	AA-
深圳市东阳光实业发展有限公司	短融	2014-01-15	6.0	1.0	AA-
重庆化医控股(集团)公司	短融	2014-01-15	10.0	1.0	AA+
重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司	短融	2014-01-15	20.0	1.0	AA+
东方证券股份有限公司	短融	2014-01-15	25.0	0.2	AA+
华西证券有限责任公司	短融	2014-01-15	10.0	0.2	AA+
长城人寿保险股份有限公司	金融债	2014-01-10	1.5	10.0	--

5.2 市场一览

• 银行间市场报价最活跃个券：13附息国债04、11国开61、12长建投债、13中电投MTN2等。
• 银行间市场成交最活跃个券：05国债05、08国开美元39、10绵阳投控债、13中电投MTN2等。
• 交易所市场成交最活跃个券：11南钢债、11沪大众、11华锐01、11丹东债等。

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六、市场数据

• 中债系列指数近一年收益：反映债券市场整体表现。
• 银行间各评级短融利差：展示不同评级短融的利差情况。
• 每日国债收益率曲线：提供国债收益率的详细数据。
• LIBOR-OIS息差走势：显示短期利率市场状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对利率变化的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：显示国际油价变动。
• CRB金属指数：反映金属市场走势。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区利率市场情况。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元市场流动性。

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七、投资评级定义

• 报告以债券投资人的立场，基于公司公开信息进行信用分析。
• 评分以主体信用为主，债券条款为补充，综合行业、治理、财务状况和还款保障等确定信用等级。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，未来将涵盖B以下级别债券。

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八、研究团队

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA。
• 韦志超：中投证券债券分析师，经济学博士，研究宏观经济和利率产品。

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九、免责条款

• 本报告由中投证券提供，仅供客户及特定对象使用。
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