20150907-华泰证券-机械行业周度观点_关注国企改革主题_阅兵裁军或提升武器装备需求_13页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

2015年9月7日发布的机械行业周报，主要聚焦于机械设备行业整体表现及细分领域投资机会。行业整体表现承压，但部分细分领域仍具增长潜力。报告重点推荐了多个子行业及个股，并对国企改革、人民币贬值、一带一路等宏观因素进行了深入分析。

主要观点

• 行业整体表现：本周机械板块整体下跌4.22%，而沪深300指数上涨7.12%，中小板和创业板指数分别下跌5.3%和7.89%。市场信心受券商清理客户配资影响，但中报显示机械行业营收增速有所回升，整体优于盈利能力。

• 投资主线：报告强调四大投资主线：互联网化智能制造、高铁后市场及核心技术国产化、水电气等资源品改革及环保、冷链设备。

• 政策与市场环境：人民币贬值对出口型企业有利，尤其是服务机器人和智能工具领域。国企改革持续推进，将为行业带来整合机会。一带一路战略取得实质进展，带动中国高端装备出口。

关键信息总结

一、重点推荐公司及理由

二、重点细分行业分析

1. 机器人及自动化

• 核心观点：服务机器人具备智能化特征，未来将向各行业渗透，成为下一代互联网终端。
• 小i机器人：专注于智能语义交互技术，已构建智能云平台，具备较强竞争力。
• 趋势：智能机器人与传统机器人最大区别在于自主学习能力，未来将受益于“互联网+”和大数据发展。

2. 铁路设备

• 核心观点：中泰铁路项目敲定，标志着“一带一路”战略取得实质进展。
• 行业动态：中国标准动车组走向国际市场，高铁后市场及运维服务成为新热点。
• 重点推荐：神州高铁、永贵电器、太原重工、鼎汉技术。

3. 环保及通用机械

• 核心观点：水处理投资刚性增长，环保设备需求上升。
• 重点推荐：南方泵业、天瑞仪器、金卡股份、三川股份、丹甫股份、应流股份。

4. 冷链设备

• 核心观点：跨境生鲜电商推动冷链物流需求，制冷设备企业加快布局节能环保。
• 重点推荐：开山股份、大冷股份、烟台冰轮、雪人股份、汉钟精机。

5. 传统机械

• 核心观点：受益于政策支持及行业转型，部分公司面临价值重估。
• 重点推荐：中联重科、厦工股份、中集集团、柳工、达刚路机、森远股份、润邦股份、美亚光电、新莱应材。

6. 军工

• 核心观点：阅兵裁军推动装备需求，军费开支持续增长，重点向武器装备倾斜。
• 趋势：军费增长优化投入方向，利好军工企业。
• 重点推荐：四川九洲。

7. 油气设备

• 核心观点：中石化与俄石油合作，推动油气设备出口。
• 重点推荐：杰瑞股份、吉艾科技、富瑞特装。

三、行业趋势展望

• 机械行业：2015年H2盈利仍将分化，投资机会属于结构性。
• 人民币贬值：对出口型企业有利，尤其是服务机器人和智能工具业务。
• 国企改革：将推动机械行业整合，提升整体竞争力。
• “一带一路”：带动中国高端装备制造业出口，拓展国际市场。
• 环保与节能：水环境治理投资刚性增长，相关设备企业受益。
• 军工行业：军费增长优化投入方向，提升战斗力。

风险提示

• 智能工具和服务机器人：成长速度可能慢于预期。
• 维保市场：价格低迷，小企业生存压力大。
• 汇率波动：若人民币升值，可能影响出口企业利润。
• 行业竞争加剧：部分企业可能退出市场，行业洗牌持续。

重要数据与指标

• 2015H1营收增速：整体回升，优于盈利能力。
• 2015H1净利润增速：机械行业整体表现略弱。
• 小i机器人：服务用户超2亿，对话互动超百亿次。
• 南方泵业：预计2015-16年整体净利润达2.6、4.7亿元。
• 大冷股份：未来三年业绩复合增速有望达40%。

总结

报告指出，在经济增速放缓和结构优化的背景下，机械行业仍具结构性投资机会，尤其在智能制造、高铁后市场、环保设备、冷链及军工领域。建议投资者关注具备技术优势、布局合理及成长性强的公司，如南方泵业、大冷股份、巨星科技、小i机器人等，同时警惕人民币汇率波动及行业竞争加剧带来的风险。