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报告摘要

有色金属行业周报总结（2014年第9期）

核心内容概述

2014年3月17日至3月21日期间，有色金属行业指数微涨0.41%。市场整体表现分化，部分金属价格显著上涨，而黄金价格则出现下跌。国际和国内期货市场及现货价格均有波动，库存变化成为影响价格的重要因素。分析师张旭在报告中提出了针对不同金属的投资建议，并对宏观政策、行业动态及重点上市公司公告进行了分析。

主要观点

1. 市场回顾

上证综指上涨2.16%，深证成指微涨0.03%，沪深300指数上涨1.69%。
申万一级行业指数中，房地产、建筑材料、银行上涨显著，而食品饮料、电子、国防军工则下跌。
有色金属行业指数微涨0.41%，三级指数中锂和非金属新材料涨幅最大，分别为7.25%和4.16%。
黄金价格下跌2.89%，而镍价上涨6.43%，成为本周涨幅最大的金属。

2. 金属价格走势

国际期货：
- LME金属指数微涨0.05%。
- LME3月铜、铝、铅、锌、镍、锡分别涨跌幅为0.27%、-0.58%、1.38%、-1.66%、1.85%、-0.55%。
- COMEX黄金下跌3.36%至1335.80美元/盎司。
国内期货：
- 沪铜连续上涨2.30%，沪铝下跌1.83%，沪铅上涨1.26%，沪锌微涨0.20%，沪金微涨0.19%，沪银下跌2.22%。
国内现货：
- 上海金属网现货报价中，铜1#上涨2.37%，铝A00下跌2.37%，铅1#上涨0.37%，锌1#下跌0.48%，锡1#上涨0.36%，镍1#上涨6.43%。

3. 金属库存变化

国际库存：
- LME铜库存增加5.73%，LME铝库存增加3.26%，LME锌库存减少2.23%，LME铅库存减少0.57%，LME锡库存增加3.80%，LME镍库存增加4.64%。
- SPDR黄金持有量上升0.05%至816.97吨。
国内库存：
- 阴极铜库存减少1.59%，铝库存增加7.38%，黄金库存持平，锌库存减少0.35%，铅库存减少2.52%。

关键信息

4. 宏观要闻

美国：
- 美联储维持利率不变，缩减购债规模至550亿美元。
- 美国3月15日当周首次申请失业救济金人数为32万人，美元指数上涨0.91%。
- 美联储主席耶伦表示加息将在结束QE后的6个月左右。
欧洲：
- 欧洲央行副行长Constancio表示不考虑设定利率门槛，通胀率降至0.7%，为2013年10月以来最低。
中国：
- 中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1，创8个月新低，显示经济弱势运行。
- 加拿大继续对中国铝材征收反倾销税。

5. 行业信息与公司动态

罗平锌电：
- 下属锌厂因安全事故停产，预计恢复生产时间为4月10日。
- 停产期间预计每日损失33万元。
亚太科技：
- 预披露2013年度利润分配预案，每10股派发现金股利2元。
- 与美国DM3D科技公司签署合作协议，设立中外合资企业。
吉恩镍业：
- 加拿大Nunavik铜镍矿项目正式投产，镍精矿品位超过11%，回收率约70%。
中金岭南：
- 将召开2014年第二次临时股东大会，审议非公开发行股票方案及章程修改等事项。
赣锋锂业：
- 与加拿大国际锂业公司签订协议，获取爱尔兰Blackstair锂矿项目不低于51%权益。
厦门钨业：
- 发布非公开发行股票预案，拟募集不超过303,450万元用于补充流动资金。
云南锗业：
- 收购临沧韭菜坝煤业公司40%股权，间接取得该采矿权。

投资建议

基本金属：
- 避免高库存品种如铜、铝。
- 关注供需面较好的铅锌行业。
- 企业内部转型升级的博威合金。
小金属：
- 锡价受供应端限制，年内上涨概率较大，关注锡业股份。
- 节能环保循环型企业如贵研铂业。
黄金：
- QE退出和加息预期打压金价，但人民币贬值和地缘政治危机可能带来短期刺激。
- 黄金板块或步入震荡格局，长期投资机会仍存。

投资评级说明

股票投资评级标准：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级标准：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

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