20140324-兴业证券-化工行业_国内化肥市场以稳为主_甲醇系列产品价格下跌_25页_1mb

国内化肥市场以稳为主，甲醇系列产品价格下跌

核心内容

• 国内化肥市场总体保持平稳，农业和工业需求均较为平淡，价格基本稳定。
• 甲醇系列产品价格下跌，其中华东地区甲醇价格下跌1.5%至2610元/吨，节后累计下跌14.1%。
• 制冷剂R22供应偏紧，价格上涨，部分企业上调出厂价，市场价上涨700-1000元/吨。
• 短期投资视点显示，化工品价格仍处底部整固，但存在反弹空间。
• 中期投资视点指出，染料、农药、MDI、氨纶等行业有望保持良好增长。
• 风险提示包括化工产品需求不达预期及国际油价大幅下跌的风险。

主要观点

• 化肥市场：尿素价格小幅下降，磷肥因出口关税即将实施，企业转向出口准备。钾肥市场稳定，库存正常。
• 甲醇市场：价格下跌，主要由于需求启动缓慢、开工负荷不高及进口货源增加，导致市场供应充足。
• R22市场：价格显著上涨，供应紧张源于部分企业开工率低及出口导向的生产策略。
• 投资建议：关注万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、扬农化工（农药）、华峰氨纶（氨纶）等企业。
• 市场趋势：多数化工品价格处于底部，企业及渠道库存偏低，价格存在反弹可能。

关键信息

重点公司及评级

一周价格变动

• 涨幅较大的产品：

  • 液氯（山东）：18.8%
  • R22（华东）：10.0%
  • 醋酸乙烯（华东）：6.8%
  • 乙腈（吉林石化）：4.8%
  • 甘氨酸（华东）：3.6%

• 跌幅较大的产品：

  • 硫磺（固态，长三角）：-7.9%
  • 液氨（山东）：-5.3%
  • 二乙醇胺（华东）：-4.0%
  • 英国NBP现货：-3.9%
  • 天然橡胶（标准胶1#，华东）：-3.3%

甲醇系列产品价格下跌

• 华东地区甲醇价格下跌1.5%至2610元/吨，节后累计下跌14.1%。
• 下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸、醋酸酯等价格均有不同程度下滑。
• 供应充足和需求启动缓慢是主要原因。

R22市场情况

• 价格显著上涨，浙江巨化报价上调1000元/吨至11000元/吨。
• 下游需求平稳，但部分企业因设备故障或出口导向开工率不高。
• 市场供应偏紧，价格持续上涨。

投资视点

• 短期：化工品价格处于底部，企业及渠道库存偏低，价格存在反弹空间。
• 中期：染料、农药、MDI、氨纶等行业预计保持良好增长。
• 重点推荐：万华化学、浙江龙盛、扬农化工、华峰氨纶等公司。

风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌。

价格走势数据

原油及成品油

• WTI期货：99.46美元/桶，涨幅0.6%。
• Brent期货：106.92美元/桶，跌幅-1.2%。
• 美国商业原油库存：375852千桶，涨幅1.6%。
• 美湾87#普通汽油：273.29美分/加仑，跌幅-1.9%。
• 纽约柴油：293.01美分/加仑，跌幅-1.9%。
• 液化气（镇海炼化）：7100元/吨，涨幅1.4%。

基础产品

• 乙烯（韩国FOB）：1395美元/吨，跌幅-2.1%。
• 丙烯（韩国FOB）：1355美元/吨，跌幅-0.7%。
• 丁二烯（韩国FOB）：1295美元/吨，跌幅-2.6%。
• 纯苯（华东）：8000元/吨，跌幅-3.0%。
• 甲醇（华东）：2610元/吨，跌幅-1.5%。
• 甲醛（河北凯跃）：1250元/吨，跌幅-2.3%。
• 二甲醚（永煤龙宇）：3850元/吨，涨幅0.0%。
• 醋酸（华东）：2900元/吨，涨幅0.0%。
• 醋酸乙烯（华东）：9400元/吨，涨幅6.8%。
• 环氧乙烷（辽阳石化）：10750元/吨，涨幅0.0%。
• 环氧丙烷（华东）：14800元/吨，涨幅0.0%。
• 苯乙烯（华东）：11250元/吨，涨幅0.0%。
• 苯胺（华东）：10200元/吨，跌幅-1.9%。
• 苯酚（华东）：9750元/吨，跌幅-1.0%。
• 丙酮（华东）：8400元/吨，跌幅-0.6%。

农药与化肥

• 草甘膦（华东）：35000元/吨，涨幅0.0%。
• 甘氨酸（华东）：14300元/吨，涨幅3.6%。
• 二乙醇胺（华东）：11900元/吨，跌幅-4.0%。
• 尿素（山东）：1560元/吨，跌幅-0.6%。
• 氯化铵（江苏华昌）：500元/吨，涨幅0.0%。
• 磷酸一铵（江苏）：2000元/吨，涨幅0.0%。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：2650元/吨，涨幅0.0%。
• 液氨（山东）：2300元/吨，跌幅-5.3%。
• 硫磺（固态，长三角）：1280元/吨，跌幅-7.9%。
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：2240元/吨，涨幅0.0%。
• 三聚氰胺（清华）：8000元/吨，涨幅0.0%。
• 硝酸铵（一级）：1600元/吨，涨幅0.0%。
• 磷矿石（30%，贵州）：420元/吨，涨幅0.0%。

聚氨酯与氯碱

• 纯MDI（华东）：19550元/吨，涨幅0.0%。
• 聚合MDI（华东）：16850元/吨，跌幅-0.9%。
• TDI（华东）：19400元/吨，涨幅0.0%。
• PVC（乙烯法，长三角）：6935元/吨，跌幅-1.6%。
• PVC（电石法，长三角）：5940元/吨，跌幅-1.4%。
• 烧碱（32%，华北）：580元/吨，涨幅0.0%。
• 纯碱（轻质，华东）：1360元/吨，涨幅0.7%。
• 纯碱（重质，华东）：1500元/吨，跌幅-3.2%。

橡胶与化纤

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：14600元/吨，跌幅-3.3%。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：11800元/吨，跌幅-2.5%。
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：11000元/吨，跌幅-2.7%。
• 粘胶短纤（1.5D,38毫米）：11700元/吨，跌幅-2.1%。
• 涤纶短纤（1.4D,38毫米）：8690元/吨，跌幅-1.8%。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：10900元/吨，跌幅-0.9%。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：18200元/吨，跌幅-1.4%。
• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：11850元/吨，涨幅0.9%。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：11450元/吨，涨幅1.3%。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：12150元/吨，涨幅1.7%。

其他产品

• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：15000元/吨，涨幅0.0%。
• 环氧树脂（华东，E51）：17200元/吨，跌幅-0.6%。
• 不饱和树脂（华东，191#）：12050元/吨，涨幅0.0%。
• DOP（华东）：10300元/吨，涨幅1.0%。
• 苯酐（华东）：9100元/吨，涨幅0.6%。
• 正丁醇（华东）：8350元/吨，涨幅1.2%。
• 辛醇（华东）：9300元/吨，涨幅2.2%。
• 季戊四醇（优级，上海中山）：11525元/吨，涨幅0.0%。
• 炭黑（河北，N330）：6150元/吨，涨幅0.0%。
• 煤焦油（华东）：2870元/吨，跌幅-1.0%。
• 重交沥青（华南）：4175元/吨，涨幅0.0%。
• PVA（1799，安徽皖维）：13500元/吨，涨幅0.0%。
• 钛白粉（金红石型R-248，攀钢钛业）：15500元/吨，涨幅0.0%。
• 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）：4700元/吨，涨幅0.0%。
• R22（华东）：11000元/吨，涨幅10.0%。
• 二氯甲烷（华东）：3400元/吨，涨幅0.0%。
• R134a（华东）：25000元/吨，涨幅0.0%。
• 三氯乙烯（华东）：5000元/吨，涨幅0.0%。
• 甲基环硅氧烷（华东）：16200元/吨，跌幅-1.2%。
• 金属硅（441，四川）：13100元/吨，涨幅0.0%。
• 碳酸锂（工业级，四川）：37250元/吨，涨幅0.0%。
• 碳酸锂（电池级，江西）：38750元/吨，涨幅0.0%。

数据来源

• Bloomberg
• 化工在线
• 百川资讯
• 环球聚氨脂
• 化纤经济信息
• 隆众石化
• 兴业证券研究所