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冠通研究：PVC市场分析报告

核心观点

• 价格运行：PVC期货（V2501）震荡运行，主力合约收盘价5347元/吨，环比上涨0.22%，持仓量减少。
• 供需状况：供应端开工率环比回升但高于历年同期水平；需求端房地产数据疲软，库存持续高位。
• 操作建议：中线建议逢高做空。

一、行情简述

• 期货表现：V2501合约最低触及5335元/吨，最高5380元/吨，收盘价5347元/吨，处于20日均线下方。
• 基差变化：华东地区电石法现货价格上涨至5220元/吨，基差-127元/吨，较前期走强18元/吨，处于偏低水平。

二、基本面分析

供应端

• PVC行业整体开工率环比增加111个百分点至78.08%，仍处于历年同期高位。
• 新增产能方面，2024年新增产能有浙江镇洋30万吨/年产能及陕西金泰60万吨/年产能月度投产进度。

需求端

• 房地产数据：
  • 1-9月房地产开发投资同比-10.1%
  • 商品房销售面积同比-17.1%，其中住宅销售面积同比-19.2%
  • 房屋新开工面积同比-22.2%，住宅新开工同比-22.4%
  • 竣工面积同比-24.4%，住宅竣工同比-23.9%
• 30大中城市商品房成交面积环比回落3.14%，现处于历年同期偏低水平。

库存情况

• 社会库存持续累库，截至11月7日，环比增长0.7%至4778万吨，同比上涨108.1%，处于历年同期最高水平。

三、关键因素

• 政策传导：房地产政策效果尚未完全传导至PVC需求端。
• 出口影响：印度反倾销政策初步裁定对国内出口不利。
• 成本支撑：原料电石价格高位，下游采购谨慎；北方降温限制下游开工。

四、操作建议

• 技术面：短多空震荡，中长线空头趋势
• 基本面：供需改善短期难兑现，对价格形成较强压制

注：以上信息截至2024年11月13日。报告表明，PVC国内外市场因素交织，核心矛盾短期难以缓解，建议投资者密切关注房地产政策及库存变化情况。