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冠通研究：PVC市场分析

一、基本供需情况
供应端：PVC企业产能持续释放，总体开工率环比增加1.1个百分点至79.61%，处于近年同期偏高水平。2024年新增产能投放节奏提速，如浙石化40万吨装置已完全量产，陕金泰60万吨装置部分投产。
需求端：房地产数据虽略有改善，但投资、新开工、施工、竣工等核心指标继续回落，1-11月房地产开发投资、商品房销售面积、销售额同比分别下降10.4%、14.3%、19.2%。30大中城市商品房周度成交面积仍处于偏低水平，政策刺激效果待观察。

二、供应端与需求端
供应端：PVC整体开工率环比增加1.1个百分点至79.61%，处于近年同期偏高水平。新增产能：2024年新增产能主要是30万吨/年的浙江镇洋4月份完全量产，60万吨/年的陕西金泰于6月份先投产30万吨/年，9月份投产剩余30万吨/年。
需求端：房地产数据方面，1-11月全国房地产开发投资同比下降10.4%，商品房销售面积同比下降14.3%，其中住宅销售面积下降16.0%。然而，房屋新开工及施工面积同比降幅进一步扩大，房屋竣工面积同比下降26.2%，市场预期仍需时间验证。

三、市场因素分析

四、库存状况
10月以来整体去库速度放缓，截至12月19日当周，PVC社会库存环比减少2.2万吨至466.5万吨，目前仍处历年同期最高位。

五、政策与市场情绪
政策方面：中共中央政治局会议召开，强调将加强超常规逆周期调节，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，市场情绪有所提振。
期现方面：PVC2505合约增仓震荡运行，基差有所走弱。

六、基本面向下

七、综述

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作者： 苏妙达
执业资格证号： F03104403/Z0018167
机构： 冠通期货股份有限公司