20220612-中财期货-贵金属周报_美国CPI利多金价_但加息预期增强_8页_1mb

美国CPI利多金价但加息预期增强总结

核心内容

近期美国CPI数据表明，5月份整体CPI价格环比上涨0.97%，超出市场预期，食品和能源价格分别上涨1.2%和3.9%。整体CPI同比上涨8.6%，创40年新高。这一数据表明美国通胀压力依然较大，对金价形成支撑。

然而，由于美联储的加息预期增强，金价短期内面临压力。美联储已在6月和7月发出50个基点的加息信号，市场预期9月可能进一步加息50个基点。FOMC OIS数据显示，市场正在定价美联储可能采取更加激进的加息措施，如加息155个基点。

综上所述，尽管高通胀利好金价，但美联储的鹰派政策可能对金价构成短期压制，因此金价预计将在震荡中维持中枢上移的趋势。

主要观点

• CPI数据超预期：5月CPI环比上涨0.97%，同比上涨8.6%，显示通胀压力持续存在。
• 加息预期增强：美联储已加息50个基点，市场预期9月可能再次加息50个基点，甚至更高。
• 金价短期承压：美联储的加息政策可能对金价形成短期压制，但长期来看，高通胀仍为金价提供支撑。
• 金价震荡上行：综合考虑通胀利好与加息压制，预计金价本周将维持震荡，但整体中枢上移。

关键信息

• 市场反应：本周COMEX黄金下跌1.15%，SHFE黄金下跌0.36%，现货金价下跌1.14%。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓报1069.81吨，周内正向流入6.38吨；SLV白银ETF持仓报17357.96吨，较上周流出134.91吨。
• CFTC数据：黄金非商业净多头持仓减少2.94%，白银非商业净多头持仓减少32.02%，美元指数非商业净多头持仓增加5.16%。
• 美元指数与利率：美元指数收涨0.59%，美国十年期国债收益率上行34bp至2.48%，通胀预期升至2.95%。
• 市场情绪：标普500VIX指数持续上涨，显示市场风险偏好有所上升。

主要关注点

• 美国通货膨胀：CPI数据持续走高，对金价形成支撑。
• 俄乌冲突：地缘政治风险可能影响全球能源和粮食价格，间接影响金价。
• 美国制裁：可能加剧市场不确定性，对贵金属价格产生影响。
• 美联储货币政策：加息预期增强，对金价形成短期压制。

操作建议

• 做多：基于通胀利好和中长期配置资金的持仓表现，建议投资者考虑做多贵金属。

风险提示

• 地缘政治恶化：如俄乌冲突升级，可能导致油价继续上涨，从而对金价形成压力。
• 油价持续飙涨：能源价格持续上涨可能进一步推高通胀，但同时也会增加美联储加息压力。

数据与图表概览

• CPI数据：5月CPI环比上涨0.97%，同比上涨8.6%。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量小幅上升，SLV白银ETF持仓量下降。
• CFTC持仓变化：黄金净多头持仓减少，白银净多头持仓大幅下降，美元指数净多头持仓上升。
• 市场波动：标普500VIX指数持续上涨，显示市场波动加大。
• 金银比价：伦敦金银比价为77.89，较前值略有下降。

总结

综合来看，美国高通胀数据对金价形成长期支撑，但美联储的加息预期增强，短期内可能压制金价。市场对加息的预期升温，金价预计将在震荡中维持中枢上移。投资者可考虑做多贵金属，但需警惕地缘政治风险和油价继续上涨的可能。