20210617-西南期货-早间评论_10页_550kb

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：6月16日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%。当日有100亿元逆回购到期，整体资金面保持宽松，货币市场利率多数下跌。
• 消息面：美联储维持基准利率在0%-0.25%区间不变，符合预期。同时，调高了超额准备金利率（IOER）至0.15%，并表示将在2023年底前加息两次。通胀被视作暂时性问题，但开始讨论货币政策正常化。
• 数据面：中国5月工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%。固定资产投资（不含农户）同比增长15.4%，两年平均增长4.2%。房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%。社会消费品零售总额同比增长12.4%，两年平均增速4.5%。整体经济复苏态势延续，但斜率放缓。
• 国债策略：国内经济有望继续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。人民币汇率存在贬值风险，整体环境对国债偏空。十年期国债收益率或进一步回升，建议投资者保持观望，等待做空机会。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：上证指数下跌1.07%，深证成指下跌2.57%，创业板指下跌4.18%。北向资金净流入20.7亿元。
• 期指表现：各主力合约震荡下行，IF领跌1.5%。主力合约逐步换月至2107合约，IC2107合约持仓量超过IC2106合约，基差升水。
• 策略建议：中线多单建议保留远月贴水更大的IC合约，短线建议止盈出场，暂时观望。

三、商品市场分析

螺纹钢、铁矿石

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌，现货价格保持高位。
• 中期展望：螺纹钢需求旺季已过，供需格局可能转弱，5月价格高点或形成中长期顶部。铁矿石价格处于历史高位，存在高估嫌疑，短期走势不确定，建议谨慎参与。
• 策略建议：观望。

焦煤、焦炭

• 市场表现：煤焦高位震荡，现货市场成交疲软。
• 中期展望：山西等地限产影响供应，库存持续去化，但成材端库存增加，供需矛盾均衡，建议观望。
• 策略建议：观望。

原油

• 市场表现：上海原油窄幅震荡，WTI和布伦特原油小幅下跌。
• 中期展望：需求端强劲，供应端维持增产，库存减少，中长期看涨，短期高位震荡。
• 策略建议：高位震荡，多头减仓。

PTA

• 市场表现：PTA主力合约上涨，现货价格小幅提升。
• 中期展望：成本支撑走强，但下游需求疲软，库存维持平稳，短期反弹后继续上行阻力较大。
• 策略建议：区间震荡，避免追高。

PVC

• 市场表现：PVC小幅下跌，夜盘跌势延续。
• 中期展望：电石价格上升支撑PVC，但国内PVC企业开工率提升，库存下降，整体交投不佳。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边多单平仓。

天然橡胶

• 市场表现：橡胶小幅回升，夜盘收涨。
• 中期展望：全球天胶供需双增，国内库存持续去化，但短期震荡运行，中期或面临期现价差回归压力。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边短线操作；双边持有或择机建仓。

铜

• 市场表现：铜价大跌，现货升水走高。
• 中期展望：铜精矿加工费上修，但智利、秘鲁供应存在隐患，国内电解铜库存低，全球低库存支撑铜价。
• 策略建议：维持观望。

锌

• 市场表现：锌价小幅波动，现货升水维持。
• 中期展望：锌精矿供应趋松，产量或环比增加，但消费边际弱化，库存维持去化。
• 策略建议：维持观望。

铅

• 市场表现：铅价小幅波动，现货贴水。
• 中期展望：铅精矿供应紧俏，但社会库存增加，矿紧锭松矛盾突出，铅价弹性不大。
• 策略建议：维持观望。

豆粕

• 市场表现：美豆下跌，豆油期货跌停，国内豆粕库存增加。
• 中期展望：国内生猪养殖亏损扩大，豆粕需求疲软，但饲料产量增长，短期或偏弱。
• 策略建议：建议考虑空单持有，注意止损。

油脂

• 市场表现：豆油、棕榈油、菜油价格波动，豆油上涨。
• 中期展望：全球油脂供需偏紧，但国内库存增加，油脂价格偏弱震荡。
• 策略建议：油脂空单继续减仓，轻仓持有，注意推进止盈。

棉花

• 市场表现：ICE棉花下跌，国内棉花库存创历史新高。
• 中期展望：全球处于去库存状态，成本支撑有限，国内短期偏弱运行。
• 策略建议：短期偏弱运行。

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