20210709-西南期货-早间评论_9页_528kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档对多个金融及商品市场进行了综合分析，涵盖宏观政策、股市、期货市场（螺纹、铁矿、PTA、PVC、天然橡胶、铜、锌、铅、豆粕、油脂、棉花、白糖等），并提出了相应的投资策略建议。

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宏观分析

资金面

• 央行7月8日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 当日100亿元逆回购到期，资金面总体平稳。
• 货币市场利率出现分化，1天期品种下跌24.59个基点至1.8056%，7天期下跌2.84个基点至2.0866%，14天期和1个月期分别上涨3.31个基点和7.08个基点至2.0189%和2.1326%。

消息面

• 人民银行副行长范一飞在国务院吹风会上表示，2020年支付行业向实体经济让利超百亿元。
• 部分中小支付机构面临发展压力，出现亏损。
• 支付降费主要针对小微企业等高频使用的基础支付服务，有助于降低流通成本、激发市场活力，并对消费起到提质增效的作用。

国债策略面

• 国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧。
• 海外疫苗接种顺利，疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升。
• 十年期国债收益率处于历史均值以下，预计随着经济数据修复将回升。
• 建议投资者关注降准信息，中线策略可保留估值安全边际更高的IC合约，短线策略暂时观望。

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股指分析

• 沪深两市高开后走势分化，价值蓝筹股持续下跌，成长科技股活跃。
• 招商银行放量大跌，拖累银行板块；宁德时代、隆基股份等新能源股继续上涨。
• 创业板指逆势上涨0.69%，科创50上涨2.6%。
• 市场成交量连续6日突破万亿，北向资金净卖出17.01亿元。
• 期指各主力合约震荡走低，IH主力合约跌幅超1.6%。
• 建议中线策略关注中证500估值安全边际较高的IC合约，短线策略观望。

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期货市场分析

螺纹、铁矿

• 螺纹钢、铁矿石期货主力合约高开低走。
• 现货价格维持高位，但市场对限产政策的预期增强，政策抑制风险加大。
• 建议投资者谨慎参与，关注政策变化。

PTA

• PTA主力合约昨日下跌4.21%，夜盘小幅下跌0.28%。
• 受原油价格下跌影响，PTA价格回调。
• 现货市场华东主流价格为4955元/吨，较前一日下跌160元/吨。
• PTA库存相对平稳，聚酯开工负荷在90%附近，下游需求向好。
• 建议轻仓观望，弱势震荡。

PVC

• PVC小幅回调后再次上涨，夜盘收于8900点。
• 电石价格上涨，成本支撑增强；PVC开工负荷回升。
• 下游需求受雨季和限电影响有所走弱。
• 建议设止损控制仓位，低位多单谨慎持有。

天然橡胶

• 天胶价格反弹后进入偏弱运行，现货价格下跌。
• 库存初显累库迹象，国内轮胎开工率回升，但替换市场低迷。
• 建议设止损控制仓位，短线操作。

铜

• 现货升贴水小幅回升，铜精矿加工费指导价上调。
• 铜消费仍保持高景气度，库存持续去库。
• 建议维持观望，关注国家储备投放及宏观情绪。

锌

• 现货升水下调，锌锭社会库存出现累库迹象。
• 锌精矿供应趋松，但消费预期转弱。
• 建议轻仓试空。

铅

• 现货贴水扩大，铅锭社会库存续创新高。
• 铅精矿供应短缺，但锭端供应压力大。
• 建议逢高试空。

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大宗商品分析

豆粕

• 美豆下跌，国内豆粕库存增加，下游禽类养殖亏损较大。
• 建议在前高区域短空减仓持有，上破3600一线止盈。

油脂

• 美豆油、马棕、加菜籽价格波动，国内油脂库存环比增加。
• 建议暂时观望。

棉花

• 美国棉花种植面积同比减少3%，低于市场预期。
• 国内棉花进口量下滑，进口压力阶段性缓解。
• 建议回调后做多。

白糖

• 巴西糖产量低于预期，国内销量增加，库存同比上升。
• 白糖估值不高，消费旺季支撑明显。
• 建议逢低做多。

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投资策略汇总

品种	策略建议
国债	中线策略保留IC合约，短线观望
股指	中线关注中证500，短线观望
螺纹、铁矿	谨慎参与，关注政策变化
PTA	轻仓观望，弱势震荡
PVC	设止损控制仓位，低位多单谨慎持有
天然橡胶	短线操作，设止损
铜	维持观望
锌	轻仓试空
铅	逢高试空
豆粕	前高区域短空减仓，上破3600止盈
油脂	暂时观望
棉花	调整后做多
白糖	逢低做多为主

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