20170702-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_修复悲观预期_寻找低估值机会_19页_1mb

有色金属及新材料行业周报总结

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

周观点

• 有色板块上行：本周有色板块出现较大上涨，基本金属涨幅普遍超过小金属和稀有金属板块，锌价持续上涨，LME铜价突破5900美元/吨。
• 估值修复：由于价格处于高位，铅锌、铜等板块利润增长，估值得到修复，部分个股具备业绩超预期的可能。
• 推荐关注：建议关注铝、稀土、加工企业，以及具备“消费”属性的锆、钴锂、铜加工板块，以及低估值且受产业资本增持的个股。

核心观点与分析

锆与钴

• 锆价格持续上涨：RBM宣布三季度锆英砂价格上涨100美元/吨，全球锆矿供应约120万吨，需求预计130万吨，供需逆转。
• 钴上涨趋势：2019年前铜钴新增产能有限，而当前需求环境优于2006-2007年，3C智能化趋势推动钴需求增长，价格有望持续上涨。

铝

• 供给侧改革加快：工信部支持铝供给侧改革，电力整治推动成本上升，预计三季度铝价将大幅上涨。
• 政策支持：铝供给侧改革政策细则即将落地，预焙阳极供不应求，限产预期增强。

稀土与磁材

• 稀土价格持续上涨：镨钕氧化物、氧化镝分别上涨2.22%、1.72%，稀土交易参与者更加专业，磁材需求增长，产业链利润提升。
• 新能源利好：特斯拉建厂利好稀土永磁和铁氧体磁材板块。

重点公司动态

• 涨幅较好的股票：方大炭素（+19.50%）、锡业股份（+13.51%）、金贵银业（+12.03%）、德展健康（+11.79%）、驰宏锌锗（+8.99%）。
• 跌幅较多的股票：栋梁新材（-15.33%）、红宇新材（-8.63%）、天通股份（-3.62%）、四通新材（-3.42%）、江特电机（-2.68%）。

行业数据与趋势

• 有色金属指数：周变动+2.43%，新材料指数周变动+1.16%。
• 基本金属价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍价格均上涨，其中LME铜价上涨2.74%，SHFE铝价上涨0.58%。
• 稀土价格：镨钕氧化物、氧化镝等品种价格上涨，碳酸锂价格维持稳定，电解钴价格上涨1.56%。

行业动态

• 铜：中国有色集团在黄石投资23.5亿元，SolGold宣布Cascabel项目进展，韦丹塔资源计划提高产量。
• 铝：工信部召开座谈会，强调供给侧改革；新疆嘉润铝业减产，山西华兴铝业设备故障影响产量。
• 铅锌：东升庙矿业优化升级工程已备案，计划年内开工。
• 镍：印尼延长保障措施税，中国从印尼进口镍矿，嘉能可库存收据被质疑，可能影响市场信心。
• 锂：青海锂矿储量丰富，计划打造锂电产业基地。
• 新能源：北汽新能源计划2020年实现100万辆电动车销量，托克逊建设废旧电池回收基地，国能电池与赢合科技合作。

贵金属与美元指数

• 美元指数：周变动-1.72%，黄金价格周变动-1.12%。
• 黄金：IMF上调俄罗斯黄金储备，法国兴业银行上调黄金价格预期，高盛和美银美林对黄金价格预期有所调整。
• 白银：价格有所下降，铂金和钯金预期变化。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：稀土、贵金属等原材料价格波动可能影响公司盈利。
• 研发与经营风险：新材料研发进程和公司战略变化可能对行业造成影响。

评级说明

• 行业评级：以报告发布后6个月的行业涨跌幅与沪深300指数比较，增持表示行业表现优于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数比较，买入为超越基准20%以上，增持为5%-20%，中性为-5%~5%，减持为-20%~-5%，卖出为-20%以下。

总结

本周有色金属及新材料行业整体表现较好，基本金属涨幅显著，尤其是铜和锌。供给侧改革推动铝价上涨预期，稀土和磁材因供需关系改善和新能源发展受益。锆、钴锂等小金属因供需失衡，价格持续上涨。公司层面，部分个股表现突出，建议关注具备成长性和安全边际的品种。整体来看，行业处于估值修复和需求增长阶段，未来仍有上涨空间，但需关注宏观经济及政策变化带来的风险。