20220424-国元证券-流动性观察_两融规模下降_北向资金弱流入_17页_2mb

报告摘要

货币投放与派生：
- 上周央行货币市场资金净投放量为-100亿元，逆回购操作净回笼300亿元。
- 2022年3月M1同比增速为4.7%，M2同比增速为9.7%，较前一期分别上升0.5%和0.02%。
- 3月新增社融4.65万亿元，较前一期增长34,242亿元；金融机构新增人民币贷款3.13万亿元，较前一期增长19,000亿元。
资金价格：
- 货币市场：短端利率多数下行，SHIBOR隔夜利率为1.26%，较前一周下行8BP；R007和DR007分别为1.72%和1.54%，分别下行25BP和19BP。
- 同业存单：发行规模扩大，发行利率下行。1个月、3个月和6个月同业存单发行利率分别为2.11%、2.30%和2.36%，较前一周分别下行13BP、5BP和11BP。
- 国债市场：1Y国债收益率下行3BP至1.97%，10Y国债收益率上行8BP至2.84%，期限利差上行11BP至0.87%。
- 信用债市场：5年期企业债收益率上行6BP至3.38%，信用利差下行2BP至0.78%。
- 理财市场：3个月人民币理财产品预期收益率保持1.92%不变。
海外市场流动性及外汇：
- 美国10Y国债收益率上升7BP至2.90%，1Y国债收益率上升22BP至2.06%，期限利差收窄至0.84%。
- 标普500与纳指分别下跌2.75%和3.83%，VIX指数上升5.51点至28.21，显示市场风险偏好下降。
- 美元指数回升0.60点至101.12，人民币相对美元汇率略有贬值，美元兑人民币中间价和即期汇率分别上升0.07和0.12点。

一级市场：
- 上周IPO融资金额回升至569.58亿元，前一周为103.62亿元，15家公司完成IPO，其中中国海油募资322.92亿元，对整体融资规模影响较大。
- 2022年3月股权融资总额为1,262.99亿元，4月融资规模有望进一步提升。
二级市场：
- 新成立公募基金规模总计135.29亿元，较前一周减少27.59亿元；偏股类和混合型基金规模减少0.2亿元。
- ETF份额增加173.95亿份（+1.41%），总规模减少272.24亿元（-1.97%），日均成交额增加159.44亿元（+22.62%）。
- 重要股东减持规模为41.1亿元，前一周净减持约45.7亿元，电子、机械设备等行业减持较多。
- 两融规模连续两周下降，融资余额为16007.72亿元，占A股流通市值2.57%；两融交易额为2650.58亿元，占A股成交额6.65%。
- 主力资金净流出额为1221.78万亿元，净流出行业数量远多于净流入，医药生物、基础化工等行业为主要净流出行业。
- 北向资金净流入4.4亿元，延续前期净流入节奏，电力设备、公用事业等行业为净流入主力，电子、非银金融等行业为净流出主力。
- 限售股解禁市值为1015亿元，前一周为488亿元，预计本周解禁502亿元。

流动性总量：
- 央行净回笼300亿元，货币市场资金紧张。
- M1和M2同比增速分别为4.7%和9.7%，显示货币派生能力增强。
- 新增社融和人民币贷款规模显著增长，反映信贷环境宽松。
资金价格趋势：
- 货币市场利率下行，但国债长端利率上行，期限利差扩大。
- 同业存单发行利率下行，显示市场对短期资金需求减少。
- 信用利差收窄，反映信用市场风险偏好下降。
海外市场动态：
- 美联储鹰派立场加剧，5月加息50BP概率超90%，引发市场抛售。
- 美股下跌，VIX指数上升，显示市场情绪恶化。
- 美元指数上升，人民币相对美元贬值，外汇市场压力增加。
股市流动性与情绪：
- IPO融资规模回升，但整体市场资金流出压力仍存。
- ETF规模减少，但份额增加，显示投资者对ETF的偏好有所调整。
- 两融规模和交易额下降，显示市场融资需求疲软。
- 北向资金小幅净流入，但力度减弱，电力设备、公用事业等行业获净流入。
- 限售股解禁压力上升，可能对市场短期资金面造成影响。