20241027-华泰期货-甲醇周报_气头缓慢停车_关注新西兰_南美装置恢复_12页_823kb

甲醇市场报告（2024/10/27）

总结

市场分析

港口与到港量：10-11月进口甲醇到港压力持续，伊朗装船压力大，非伊地区装置恢复需关注新西兰、南美等地进展。港口库存未出现显著季节性去库，11月到港可能导致去库存节奏放缓。
内地情况：煤头甲醇开工率维持高位，气头因检修或限气导致开工率下降，如青海中浩装置停车。醋酸等下游生产带动传统需求回升，内地库存压力有所缓解。

开工与库存

• 甲醇开工率：国产甲醇整体开工率较高，西北地区开工率提升，卓创数据显示西北开工率86.19%，内地开工率74.56%。
• 库存：港口总库存小幅下降至11,618万吨，西北待发订单增加至194万吨，内地工厂库存压力减轻。

下游需求

• MTO：MTO装置开工率偏高，价差修复良好，但未来库存去库或有限。
• 传统下游：甲醛、醋酸、二甲醚开工率提升，MTBE开工率下滑，整体传统下游开工率上升0.36个百分点。

主要风险

• 进口与供应：需关注进口船货到港量（预计2024年10月25日至11月10日到港量8485万吨）及海外装置恢复情况。
• 价格波动：原油及煤炭价格波动、MTO装置开工变动、进口利润变化均可能影响市场。

策略

建议观望，重点跟踪港口去库进度、内外装置恢复及下游需求变化。