20210607-财信国际经济研究院-2021年5月外贸数据点评_预计出口增速趋缓但韧性仍强_6页_675kb

2021年5月外贸数据总结

核心内容

2021年5月，中国外贸数据整体表现强劲，进出口总额达4823.1亿美元，同比增长37.4%。其中，出口2639.2亿美元，同比增长27.9%；进口2183.9亿美元，同比增长51.1%；贸易顺差455.4亿美元。尽管数据受低基数效应影响，但剔除该效应后，出口和进口的两年平均增速仍高于疫情前水平，分别为11.1%和12.4%。

主要观点

1. 出口和进口两年平均增速处于高位

• 2021年5月出口和进口同比增速分别为27.9%和51.1%，主要受2020年同期基数较低影响。
• 与2019年5月相比，出口和进口金额分别增长23.4%和26.4%，两年平均增速分别为11.1%和12.4%，仍处于近三年高位。
• 5月出口和进口增速较4月有所波动，出口增速下降5.7个百分点，进口增速上升1.8个百分点。

2. 内需回暖推动进口量价齐升，但大宗商品价格抑制进口增长

• 5月主要商品进口量价齐升，包括食用植物油、粮食、铁矿砂及其精矿、大豆、鲜干水果及坚果、铜矿砂及其精矿、集成电路、钢材、纸浆、汽车和汽车底盘、初级形状的塑料等。
• 进口数量和价格均有提升，反映国内需求回暖。
• 铁矿石、铜矿、塑料等工业品进口数量增速不及农产品，表明大宗商品价格上涨抑制了进口需求。
• 5月份制造业PMI环比回落，中下游工业企业利润改善不明显，说明国内工业生产动能边际放缓。

3. 海外产能逐步修复，我国出口份额增长趋缓

• 主要贸易伙伴如欧盟、美国、东盟、日本、金砖国家的两年平均出口增速较4月有所下降，出口增速高位趋缓。
• 东南亚国家疫情再起，工业生产受冲击，但尚未显著提升我国防疫物资和劳动密集型产品的出口。
• 美国、日本等发达经济体工业生产指数已恢复至2019年同期水平，国内供给能力增强，对我国出口形成一定抑制。
• 我国疫苗接种速度加快，疫情防控较好，短期内仍具备产能优势。

4. 出口增速短期高位波动，年内将缓慢回归常态

• 东南亚疫情和发达经济体尚未实现群体免疫，预计我国出口份额回落进程较慢。
• 全球经济持续复苏，外需对出口支撑加强，特别是美国和欧元区制造业PMI指数均处于历史高位。
• 5月欧洲和美国经济意外指数为正值，显示实际经济情况好于预期，经济景气指数也表明未来经济前景乐观。

关键信息

• 出口数据：2021年5月出口同比增长27.9%，两年平均增速为11.1%。
• 进口数据：2021年5月进口同比增长51.1%，两年平均增速为12.4%。
• 主要进口商品：包括食用植物油、粮食、铁矿砂及其精矿、大豆、鲜干水果及坚果、铜矿砂及其精矿、集成电路、钢材、纸浆、汽车和汽车底盘、初级形状的塑料等。
• 主要出口商品：纺织纱线、医疗仪器及器械、服装、箱包、家具、玩具、塑料制品等。
• 全球产能修复：美国、日本等主要经济体工业生产指数已恢复至2019年同期水平，产能逐步修复。
• 疫苗接种情况：我国6月5日新冠疫苗每日接种量（7日移动平均）升至2000万剂以上，接种率超过美国、欧盟等主要发达经济体。
• 经济复苏态势：5月摩根大通全球综合PMI和制造业PMI分别为58.4%和56.0%，连续11个月位于扩张区间。

总结

2021年5月中国外贸数据表现出强劲增长，但增速波动明显。出口和进口两年平均增速仍高于疫情前，反映出全球经济复苏和国内需求回暖的双重支撑。然而，随着全球产能逐步修复，我国出口的供给补缺口效应减弱，出口增速趋缓。同时，大宗商品价格上涨抑制了部分工业品进口，国内工业生产动能边际放缓。预计短期内出口增速仍将高位波动，但随着全球经济复苏的持续推进，出口增速将逐步回归常态。