2021-06-08-财信国际经济研究院-2021年5月外贸数据点评_预计出口增速趋缓但韧性仍强_6页_675kb

预计出口增速趋缓但韧性仍强 —— 2021年5月外贸数据点评总结

核心内容

2021年5月，中国外贸数据表现出一定的韧性，尽管出口增速趋缓，但整体仍保持增长态势。出口金额为2639.2亿美元，同比增长27.9%；进口金额为2183.9亿美元，同比增长51.1%。总体进出口总额为4823.1亿美元，同比增长37.4%。从两年平均增速来看，出口和进口增速分别为11.1%和12.4%，仍处于近三年高位，且高于疫情前水平。

主要观点

• 出口与进口增速高位波动：5月出口和进口同比增速受低基数效应影响偏高，但剔除该效应后，两年平均增速仍保持在较高水平，显示外贸整体韧性。
• 内需回暖推动进口增长：国内需求回暖带动进口商品量价齐升，尤其在农产品、能源、机电产品等领域表现突出。
• 大宗商品价格上涨抑制进口需求：铁矿石、铜矿、塑料等工业品进口数量增速下降，显示价格上涨对进口的抑制作用。
• 海外产能逐步恢复，我国出口优势减弱：主要贸易伙伴如欧盟、美国、东盟等的出口两年平均增速较4月有所下降，显示全球产能修复对我国出口形成一定压力。
• 疫情对出口影响有限：尽管印度和东南亚地区疫情再度爆发，但我国防疫物资和劳动密集型产品出口增速并未显著提升。
• 出口增速短期波动，年内将回归常态：由于全球产能修复尚未完成，且我国具备一定的供给优势，预计出口增速将在短期内保持高位波动，但随着全球经济逐步恢复，出口增速将缓慢回归常态。

关键信息

一、出口与进口数据概览

• 5月出口：2639.2亿美元，同比增长27.9%
• 5月进口：2183.9亿美元，同比增长51.1%
• 贸易差额：455.4亿美元
• 两年平均增速：
  • 出口：11.1%
  • 进口：12.4%

二、进口表现分析

• 商品类别：12种主要商品进口金额两年平均增速较高，其中10种商品进口数量提升，11种商品进口价格提升。
• 价格上涨抑制进口：铁矿石、铜矿、塑料等工业品进口数量增速下降，显示价格上涨抑制了部分进口需求。
• 制造业PMI回落：5月制造业PMI环比回落，表明国内工业生产动能修复速度放缓。

三、出口影响因素分析

• 海外产能修复：美国、日本等主要经济体工业生产指数已恢复至2019年同期较高水平，国内供给补缺口效应减弱。
• 疫情对出口的冲击：印度和东南亚疫情虽有影响，但尚未显著提升我国防疫物资和劳动密集型产品出口增速。
• 我国产能优势仍存：我国疫苗接种速度加快，疫情防控较好，短期内仍具备产能优势。

四、出口趋势展望

• 短期高位波动：由于东南亚疫情尚未结束，且发达经济体尚未实现群体免疫，我国出口份额回落进程较慢。
• 外需支撑持续：全球经济稳步复苏，美欧制造业PMI指数处于历史高位，外需对出口仍有一定支撑。
• 全年趋势：预计出口增速将在年内缓慢回归常态，但短期内仍可能因供需关系波动而保持高位。

结论

2021年5月，中国外贸数据总体表现良好，但出口增速趋缓迹象初现。国内需求回暖带动进口增长，但大宗商品价格上涨抑制了部分进口。全球产能逐步修复对我国出口形成压力，但我国仍具备一定的供给优势。展望未来，出口增速将受到疫情和全球经济复苏节奏的影响，短期内保持高位波动，全年将逐步回归常态。