化工行业系列研究（二十四）：PPS性价比突出的“塑料黄金”_18页_1mb

行业深度：PPS材料市场分析

核心内容

聚苯硫醚（PPS）是一种高性能热塑性树脂，具有优良的耐高温、耐腐蚀、阻燃、尺寸稳定性和电绝缘性等综合性能，被誉为“塑料黄金”。2023年，PPS在六类特种工程塑料中的消费占比达27%，是全球重要的结构性高分子材料，广泛应用于电子电器、汽车、航空航天、环保等领域。

PPS材料在汽车和电子电器领域占据约80%的市场，其在新能源汽车上的使用量显著高于传统汽车，预计未来几年全球PPS树脂市场将以7.2%的复合增长率持续扩张。此外，PPS在人形机器人领域展现出广阔的应用前景，其性价比优势明显，具备替代PEEK材料的潜力。

主要观点

原料端

• PPS主要采用硫化钠法和硫磺法两种合成工艺，其中硫化钠法是目前最主要的工业化方法。
• 对二氯苯作为主要原料之一，我国已成为全球主要生产国，供应充足，价格已回落至2020年水平。
• 硫磺国产供应增速低于需求增速，供需错配导致近期价格上扬。
• 国内PPS龙头企业如新和成通过建设原料配套项目，加强产业链整合，以锁定原料供应。

需求端

• 新能源汽车、智能机器人等产业推动PPS需求增长，预计2024年至2030年全球PPS树脂市场复合增长率达7.2%。
• 2024年新能源汽车销量占新车销量的40.9%，预计到2035年将超过50%。
• 人形机器人处于发展初期，预计2028年至2035年整机市场规模将达50至500亿元，PPS在其中具备广泛的应用潜力，尤其是在高温、高强度、轻量化和耐腐蚀性方面。

供给端

• 全球PPS树脂存量产能约22万吨，日本产能占比约45%。
• 中国PPS自给率从2020年的45%提升至2023年的64%，主要得益于反倾销政策和本土企业技术突破。
• 新和成作为国内PPS龙头企业，通过技术壁垒、规模化生产和全产业链合作，成为唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业。

关键信息

原料供应

• 对二氯苯：我国产能达29.1万吨，2022年产量和需求量分别为22.04万吨和20.14万吨，价格稳定。
• 硫磺：国产供应增速低于需求增速，2024年进口依存度达47.21%，价格高位运行。

市场应用

• 汽车工业：PPS用于发动机部件、散热器零件、电子水泵等。
• 电子电器：PPS用于连接器、继电器等精密电子元件。
• 人形机器人：PPS适用于外壳材料、关节连杆、电机绝缘骨架等，具备轻量化、高强度、高耐热性和良好尺寸稳定性。

企业动态

• 新和成：2023年PPS产能达2.2万吨，国内居首，与浙江大学合作开发硫化钠法，拥有自主知识产权。
• 东丽：全球PPS龙头，通过技术引进、合资、专利布局等策略，推动PPS工业化生产与市场拓展。
• 沃特股份、金发科技等：具备PPS改性技术能力，有望受益于PPS市场增长。

投资建议

• 关注具备技术和规模化能力的PPS龙头企业，如新和成。
• 关注PPS改性相关企业，如金发科技、沃特股份等。

风险提示

1. 技术研发和产品应用推广不及预期。
2. 行业政策变化，如反倾销政策到期可能影响市场竞争格局。
3. 原料价格波动，可能影响生产成本和行业景气度。