20210209-华融期货-焦炭焦煤日评_3页_228kb

华期理财总结：焦炭、焦煤、PP市场分析

核心内容概述

本文对2021年春节期间及节后初期的焦炭、焦煤和聚丙烯（PP）市场进行了分析，重点探讨了供需变化、价格走势、市场情绪及技术面趋势，为投资者提供了操作建议和风险提示。

焦炭市场分析

主要观点

• 供需格局逐步扭转：2021年初，焦炭供需出现明显环比变化，供应缺口有所缓解，但尚未形成明显的过剩。
• 产能释放节奏缓慢：新增焦化产能的满产释放需要时间，预计2021年5月前后可释放约1200万吨，但整体节奏仍较温和。
• 高炉减产影响有限：长流程炼钢利润修复，高炉开工回升，表明高炉减产更多是淡季行为，对焦炭需求的压制作用有限。
• 价格走势：焦炭期货2105合约价格已大幅下跌，可能提前消化了现货下调预期。节后若需求回升，库存压力不大，焦化企业主动让利难度较大。

关键信息

• 库存变化：节后库存预计达到95万吨，但去库速度较快。
• 价格支撑：关注2550元/吨附近的支撑，维持逢低做多策略。
• 市场情绪：春节前累库幅度较大，但市场情绪未受明显冲击，节后需求回升预期较强。

焦煤市场分析

主要观点

• 供应偏紧：优质焦煤资源供应紧张，出货节奏快，厂内库存低。
• 需求稳定：焦化厂维持高稳生产，新增焦炉投产将带来一定原料需求。
• 进口受限：澳煤通关政策未放松，供应受限；蒙煤口岸通关量震荡，成交较少，价格暂稳。

关键信息

• 价格表现：蒙5原煤主流报价1150-1180元/吨，蒙5精煤主流报价1400-1450元/吨。
• 技术面趋势：焦煤2105合约从底部1438元开始反弹，行情已转为偏稳，不宜过分看空。
• 操作建议：关注1500元/吨附近的支撑，节后可能迎来第二波反弹，建议逢低布局。

PP市场分析

主要观点

• 市场交投清淡：临近春节，下游工厂陆续停工，采购减少，市场氛围冷清。
• 价格波动较大：受原油价格波动影响，PP价格走势不确定性高。
• 库存与需求变化：春节前库存累积，但节后去库速度较快，预计下游工厂年后将观望，等待合适价格再集中采购。

关键信息

• 库存情况：春节前7天两油库存为51万吨，较去年增长6.12%，较前年下降11.11%。
• 供应增加：检修损失量同比上升33.10%，但整体供应增加趋势明显，尤其是新装置投产后。
• 技术面建议：PP2105合约价格位置不确定性高，建议多看少动，注意价格回踩8200后的变化。

风险提示与操作建议

• 风险因素：疫情反复、粗钢压减政策、原油价格波动等可能影响市场走势。
• 操作策略：
  • 焦炭：逢低做多，关注2550元/吨支撑。
  • 焦煤：逢低布局，关注1500元/吨支撑。
  • PP：谨慎操作，关注8200元/吨支撑及原油波动影响。

免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师具备期货从业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，不承担任何投资责任。
• 未经授权，不得擅自发布、复制或传播本报告内容。