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聚烯烃早报总结

一、核心内容概述

本报告为大越期货对聚烯烃市场（LLDPE和PP）的早间分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况等多方面内容，同时提供对市场走势的预期与主要逻辑。

二、LLDPE市场分析

1. 基本面

• 7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，显示整体制造业活动放缓。
• 原油价格夜间下跌，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应端：本周LLDPE开工率维持在较低水平，部分厂家长期停车，重启未定，导致供应紧张。
• 需求端：PE地膜需求进入淡季，整体需求偏弱。
• 外盘方面：美金盘价格回落，国外供应商部分低价货源进入国内市场，需关注进口窗口打开时间。
• 乙烯CFR东北亚价格为901（-10），LLDPE交割品现货价为8125（+0），基本面整体偏空。

2. 基差与持仓

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为39，升贴水比例为0.5%，中性。
• 库存：两油库存为72万吨（+12），中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

3. 市场预期

• 受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，但国内需求偏弱。
• 预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内震荡区间为8000-8200。

4. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑强，但需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情反复。

三、PP市场分析

1. 基本面

• 7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，制造业整体低迷。
• 原油价格夜间下跌，油制利润差，成本端支撑强。
• 供应端：PP开工率维持在较低水平，有部分重启和新检修，美金盘价格回落。
• 需求端：BOPP膜小幅上行，其余下游需求以刚需为主，整体成交偏淡。
• 丙烯CFR中国价格为891（-0），PP交割品现货价为8150（-20），基本面整体偏空。

2. 基差与持仓

• 基差：PP主力合约2209基差为62，升贴水比例为0.8%，偏多。
• 库存：两油库存为72万吨（+12），中性。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多。

3. 市场预期

• 受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，但国内需求偏弱。
• 预计PP今日走势震荡，PP2209日内震荡区间为8000-8250。

4. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑强，需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情反复。

四、利多与利空因素

1. 利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势，对国内市场有一定带动作用。

2. 利空因素

• 下游需求偏弱，整体市场成交清淡。
• 美联储加息对市场情绪形成压制。

五、关键数据一览

六、图表参考

• L期现价格及基差：显示LLDPE期现价格及基差走势。
• PP期现价格及基差：显示PP期现价格及基差走势。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 各生产路线毛利：反映不同生产路线的利润状况。
• 主力合约盘面进口利润：显示期货合约的进口利润情况。
• PP非标及进口：展示PP非标准品与进口品的价格对比。

七、免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告所含观点和建议仅供参考，不构成任何投资决策的依据。
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