20230903-中邮证券-策略观点_政策预期迎来集中兑现_把握9月做多窗口_9页_444kb

内容分析与总结

1. 大盘表现回顾

• 本周A股主要指数普遍上涨，科创和小盘股表现强于权重股。
• 市场以泛TMT和经济复苏顺周期行业为主角，环保和大金融表现较弱。
• 政策预期集中兑现是推动周涨幅的关键因素：地产政策松绑、资本市场活跃化措施出台、财政支持民营经济信号释放。

2. 政策利好汇总

• 地产刺激政策：一线城市全面“认房不用认贷”，下调首付比例和存量房贷利率，超预期出台。
• 资本市场活跃化：证监会四措并举，包括阶段性收紧IPO、规范减持、减税等，财政部对证券交易印花税减半征收。
• 财政与民企支持：中央会议强调支持民营企业发展，财政政策“加力提效”，加快专项债发行。

3. 行业配置建议

① 泛TMT板块

• 中报压力释放，数据要素入表及英伟达等利好支撑中长期逻辑。
• 华为发布新机、美方AI合作信号、ASML光刻机出口许可等催化因素显现，有望在9月反弹。

② 经济复苏顺周期

• 地产政策发力带动上下游制造业，可关注上游（煤炭、钢铁、有色金属）及下游（家电、轻工制造）。

4. 其他建议

• 黄金配置：美联储加息可能放缓，长期降息预期有望提振黄金价格。

5. 风险提示

• 经济数据不及预期、中美摩擦升级、俄乌局势恶化、全球金融环境波动、上市公司盈利恶化等风险因素需要关注。

中邮证券观点：政策兑现提供的“9月做多窗口”短暂，9月配置重点应围绕泛TMT及顺周期板块，同时关注美联储政策调整带来的黄金中长期机会。

注：所有观点均来自研究报告内容，仅供参考。投资决策需独立判断，责任自负。