20250607-浙商证券-债市策略思考_6月布局_把握三季度债市做多窗口_12页_814kb

核心观点：当前债券市场资金面受同业存单到期压力影响偏紧，债市经历震荡调整，投资者观望情绪浓厚。预计三季度可能存在做多窗口，10年国债利率低位或为150-155%。建议投资者耐心等待，跨季后择机操作，避免6月利率下行不流畅。

把握三季度做多机会：资金利率可能下行、央行或恢复国债买卖操作、抢出口效应弱化、潜在降息，利多因素提升做多胜率，预计低点出现在三季度。

四季度潜在风险：关税政策落地后稳内需政策可能引发债券调整，债基赎回负反馈增加市场波动，需提前防范。

策略推荐：略重资金面和政策信号，积极布局于三季度，参考2022年案例。避免在6月因央行操作滞后追逐下行，待跨季资金缓解。

主要风险：宏观经济超预期变化或机构行为负反馈，可能导致债券市场调整。