20230714-宝城期货-橡胶周报_多空分歧加剧_沪胶先抑后扬_12页_1mb

天胶周报分析总结

核心观点

橡胶市场呈现多空分歧加剧态势，沪胶先抑后扬，企稳反弹；核心观点认为短期内市场维持震荡偏强走势，中期上涨仍需资金配合。

市场回顾

• 价格表现：本周沪胶期货先抑后扬，2309合约周环比上涨1.6%，运行区间12240-12500元/吨。标胶2309合约则下跌2.11%，触及9530元/吨。
• 基差变化：沪胶基差小幅贴水，周环比收窄至-170元/吨。
• 月差结构：09-01月差贴水幅度大幅收敛至-835元/吨，价差扩大至2960元/吨。

基本面分析

• 宏观环境：美联储加息周期逐步进入尾声，宏观偏空氛围减弱。
• 供应端：云南、海南等主产区遭遇干旱天气，叠加东南亚国家受厄尔尼诺影响减产预期升温，全球天然橡胶供需或出现45万吨缺口，维持紧平衡。
• 需求端：6月汽车产销数据表现超预期，重卡销量同比大增31%，轮胎企业开工率逐步回升。
• 库存动态：青岛保税区库存连续第二周下滑，期货库存连续三个月回落。

关键因素

• 利多因素：厄尔尼诺发酵、产胶国减产预期升温、需求数据改善、库存拐点出现。
• 利空因素：深浅胶价差扩大、进口依赖度高、短期资金配合不足。

后市展望

预计短期沪胶期货2309合约维持震荡偏强走势，但大幅上涨基础不稳固，中期行情仍需等待资金持续增仓配合。